20210412-宝城期货-政策干预预期加大_动力煤强势有所转变_13页_1mb

动力煤市场研究报告总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，发布于2021年4月9日，主要分析了动力煤市场近期的走势及影响因素。报告指出，动力煤价格在政策调控预期加大和需求淡季的双重影响下，出现显著回调，期货市场进入弱势调整阶段。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格本周显著下移，郑煤2105合约报收于676.8元/吨，较4月2日结算价下调59.20元/吨。期价由升水转为深度贴水，市场看涨预期消散。
• 政策干预：发改委召开会议，强调保障煤炭供应和稳定价格，要求按冬季最高产量组织生产，同时加强煤炭运输和库存管理。政策调控预期加大，对价格形成压制。
• 供应端变化：部分国有煤矿已开始降价销售，供应预期增强。但同时，由于安全检查压力增大，煤炭生产可能受到一定影响。
• 需求端表现：下游企业对高价煤表现出抵触情绪，采购意愿减弱，环渤海港口锚地船数量下滑。然而，电厂库存仍偏低，旺季前仍有采购支撑。
• 市场预期：动力煤期货价格强势已转变，进入回调整理阶段，下方关注650元/吨附近支撑。

关键信息

市场数据

• 动力煤期货价格：郑煤2105合约本周报收676.8元/吨，较前一周下调59.20元/吨。
• 港口现货价格：截至4月8日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500现货价分别为767.00、730.00、648.00、567.00元/吨。
• 期现价差：动力煤2105合约价格较秦皇岛港现货报价偏低53.20元/吨。
• 环渤海动力煤指数：截至4月7日，环渤海Q5500指数报收589元/吨，环比上涨4元/吨。
• 煤炭库存：截至4月9日，秦皇岛港煤炭库存为456.00万吨，较4月2日增加12.50万吨。
• 锚地船舶数量：截至4月9日，秦皇岛港锚地船舶数量为39艘。
• 铁路货运：3月份国家铁路发送货物30989万吨，同比增长10.1%。集装箱日均装车3.45万车，同比增长33%。
• 港口吞吐量：黄骅港第一季度煤炭吞吐量达5507.7万吨，同比增长18.7%。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为93.19美元/吨。

基本面分析

• 产能释放：内蒙古红树梁矿井及选煤厂投入联合试运转，设计年生产能力达500万吨。
• 企业业绩：中煤能源一季度净利润预计增长427%-443%。
• 电力需求：3月浙江全社会用电量同比增长22.4%，一季度累计用电量增长34.8%，显示电力需求旺盛。
• 水电影响：金沙江白鹤滩水电站开始下闸蓄水，预计对电力结构产生一定影响，减轻电煤需求压力。

后市展望

• 供应端：政策调控预期加大，煤炭供应将有所增加，但安全检查可能对供应造成一定压力。
• 需求端：下游采购相对谨慎，需求端支撑减弱，但电厂库存偏低，旺季前仍有采购动力。
• 市场趋势：动力煤价格进入回调整理阶段，关注650元/吨附近支撑，弱势格局或持续。

宝城期货营业部信息

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