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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年4月12日大越期货投资咨询部发布的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，并给出了相应的交易建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂用煤情况：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天。电厂日耗处于同期高位。
• 运输与库存：大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，导致动力煤价格走势偏空。
• 价格走势：CCI5500价格转跌偏空，现货价格有所下滑，市场供需关系偏紧。

基差分析

• 基差情况：CCI5500现货价格为727元/吨，05合约基差为50.2元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差修复：现货价格强于盘面，基差向上修复。

库存分析

• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为456万吨，环比增加5万吨，但整体仍维持低位。
• 六大电厂库存：六大电厂数据停止更新，对市场形成偏空影响。

期货走势

• 期货价格：zc01、zc05、zc09合约价格均有所下跌，其中zc05跌幅最大。
• 盘面表现：收盘价收于20日均线之下，整体趋势中性。
• 主力持仓：主力净多，多减，显示市场偏多情绪。

交易建议

• ZC2105合约：建议反弹抛空，若上破700元/吨则止损。

关键信息

• 短期影响因素：发改委会议进一步落实增产保供措施，短期价格受政策面影响较大，形成较大利空。
• 未来展望：随着水电逐渐发力，电厂库存压力将缓解，日耗或将见顶回落，需求端可能边际转弱。
• 市场情绪：主产区缺票现象有所缓解，但整体市场仍面临一定压力。

月间价差分析

• 5-9价差：显示动力煤5月与9月合约之间的价差走势，可能反映市场对未来供需变化的预期。
• 9-1价差：分析9月与1月合约之间的价差，对判断市场趋势有参考意义。

图表分析

• 基差图表：展示了01、05、09合约的基差走势，反映现货与期货之间的价差变化。
• 库存图表：显示秦皇岛港库存维持低位，对市场形成压力。
• 水电分析图表：反映水电对动力煤需求的影响。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

结语

本报告综合分析了动力煤市场的多方面因素，指出短期内价格受政策影响较大，建议投资者关注市场走势，适时调整策略。同时，提示未来需求端可能边际转弱，市场或面临回调压力。