20180607-财富证券-食品饮料行业月度报告_强势领涨_行业高景气度延续_6页_714kb

食品饮料行业月度报告总结

1. 核心内容

2018年5月，食品饮料行业表现强势，涨幅达到17.61%，远超沪深300指数的0.37%，在申万28个一级子行业中排名首位。行业整体呈现高景气度，主要得益于业绩的持续增长以及市场避险需求的提升。

2. 主要观点

• 市场表现强劲：食品饮料行业在5月涨幅显著，其中啤酒涨幅最大（27.90%），其次是其他酒类（20.30%）与调味发酵品（20.00%）。
• 业绩支撑：2018年一季度归母净利润增速为31.67%，位列申万28个行业第七，显示行业持续增长。
• 估值情况：目前食品饮料板块PE（历史TTM_整体法）为33倍，高于历史平均值29倍，但整体仍低于全部A股的估值水平（2.04倍）。
• 市场偏好变化：随着部分A股纳入MSCI新兴市场指数，市场偏好转向业绩稳定的优质股票，食品饮料板块估值有望进一步提升。
• 投资建议：推荐具有成长性、业绩稳定且估值相对较低的股票，如伊利股份、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份等；同时关注业绩有望超预期的品种，如山西汾酒、恒顺醋业、绝味食品等。

3. 关键信息

行业涨跌幅比较

• 食品饮料：17.61%
• 沪深300：0.37%
• 行业涨幅领先：跑赢大盘17.24个百分点，排名申万28个子行业第1位。

子行业表现

估值情况

• 食品饮料板块PE：33倍
• 历史平均PE：29倍
• 相对全部A股PE倍数：2.04倍
• 历史平均相对倍数：1.71倍

子行业PE分布

4. 推荐股票

• 推荐：伊利股份（600887）、泸州老窖（000568）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）
• 谨慎推荐：酒鬼酒（000799）

5. 风险提示

• 食品安全风险
• 消费需求下降风险
• 业绩不如预期风险

6. 投资评级说明

7. 免责声明

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