20230811-建信期货-期权周报_22页_3mb

报告总结

主要观点摘要

• 贸易争端已落地，美国宣布对2000亿美元中国进口商品征收10%关税，中国反制600亿美元商品征税。市场情绪短期缓解，因中国加强基建投资，1-8月电网投资虽同比降137%，但环比改善，地方政府加快发债，推动经济托底。
• 铜市场：全球显性库存减少78万吨，铜期货价格反弹，废铜消费回暖，预计去库缓解，电线电缆企业开工率上升。四季度新增产能和需求或推动铜价稳定。
• 其他品种：黄金隐含波动率走强，建议跨式策略；原油隐波处于低位，推荐买入认购期权；股指期权波动率极低，建议防御性操作；其他如豆粕、铁矿石等暂时观望或基于具体波动性策略。

市场回顾与策略

• 期权波动率普遍下降，隐含波动率IV和历史波动率HV均走弱。
• 铜期权：建议宽跨式突破组合，利用价格上涨机会。
• 原油期权：买入认购，预期价格震荡或上涨。
• 黄金期权：跨式策略，捕捉潜在波动机会。
• 股指期权：保持防御，关注美联储加息风险和衰退可能性。

关键数据

• 基建投资环比改善，线缆开工率维持高位。
• 铜库存逆季节性去库，精废价差扩大支持需求。
• 海外因素如美联储政策影响利率预期，辉映商品市场波动。

报告基于2023年8月11日数据，焦点在期权策略和基本面分析，强调风险管理和仓位控制。