20210803-兴证期货-有色金属日度报告_13页_986kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年8月3日铜、铝、锌三大金属的市场走势及后市展望。报告从宏观环境、供给端、库存变化、价格波动等多个维度进行分析，并给出了相应的策略建议。

主要观点与关键信息

铜市场分析

后市展望

• 沪铜：短期内受宏观因素影响波动较大，建议暂以观望为主。
• 宏观环境：Delta病毒增强了经济复苏的不确定性，美股隔夜尾盘下跌，流动性偏宽松支撑铜价。
• 供给端：铜消费季节性转弱，供应端支撑逻辑持续弱化。
• 库存变化：
  • SMM全国主流铜地区库存环比增加0.57万吨至15.59万吨，主要因进口铜流入。
  • 保税区库存出现小幅增加，关注进口铜是否持续流入。
• 市场走势：
  • 沪铜主力收盘价下跌0.47%至71,480元/吨。
  • LME铜库存小幅下降，注销仓单比例上升。
  • 沪铜期限结构显示近月合约承压，远月合约相对强势。

铝市场分析

后市展望

• 沪铝：供给偏紧支撑基本面偏强，叠加盘面利多，铝价大概率上行。
• 供给端：云南部分电解铝厂因供电不足限产，神火年初80万吨经营计划或无法完成。
• 库存变化：
  • 国内电解铝社会库存本周一下降1.5万吨至74.3万吨。
  • 库存偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于历史同期，现货偏紧缺或将推涨近月合约。
• 市场走势：
  • 沪铝主力收盘价下跌0.65%至19,955元/吨。
  • LME铝库存下降，现货升贴水大幅下滑，显示市场预期偏弱。
  • SHFE铝注册仓单小幅上升，库存总计下降3.92%。

锌市场分析

后市展望

• 沪锌：短期弱势运行，但宏观流动性偏宽松叠加库存底部震荡支撑，锌价震荡回弹。
• 中长期趋势：供需格局转弱，锌价仍将下行，需关注卖出信号。
• 供给端：云南、河南、湖南、广西等地部分冶炼厂小幅限产，国家储备投放5万吨锌锭，供给端偏中性。
• 库存变化：
  • SMM七地锌锭库存较上周五增加5400吨至12.14万吨。
  • 库存底部徘徊，消费旺季向淡季过渡。
• 市场走势：
  • 沪锌主力收盘价上涨0.33%至22,570元/吨。
  • LME锌库存小幅下降，现货升贴水大幅下滑，显示市场预期偏弱。
  • SHFE锌注册仓单上升4.08%，库存总计下降0.59%。

关键数据汇总

铜市场

铝市场

锌市场

市场走势图示说明

• 图1-4：展示了国内铜现货升贴水、LME铜升贴水、进口溢价及期限结构的变化。
• 图9-12：展示了国内铝现货升贴水、LME铝升贴水、电解铝溢价及期限结构的变化。
• 图17-20：展示了国内锌期现价格、期限结构、现货对当月升贴水及LME锌升贴水的变化。

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