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房地产行业周报总结（2013.7.27-8.2）

核心内容

成交回暖趋势

• 上周房地产成交在前期基数较低的情况下出现显著回升，一线四大城市成交面积环比上升27%，二线城市成交面积环比上升16%。
• 7月末和8月初的成交情况相较于7月整体改善明显，三个主要区域（环渤海、长三角、珠三角）的成交企稳并出现小幅回升，中部地区也开始逐步攀升。
• 其他地区则在前期成交较好的基础上继续下降。

库存小幅下降

• 上周末全国15城市库存指数出现小幅回落，成交回暖带动去化水平提升。
• 北京和上海的楼市库存水平也有所回落。
• 重点城市楼市库存水平在连续三个月微升后开始小幅下降，预计8月开发商新推盘量将增多，进一步推动市场去化。

土地市场活跃

• 开发商上周拿地积极性较高，金科股份、荣盛发展、大名城、苏州高新、中粮地产、阳光城等A股上市房企在各城市竞拍土地。
• 上海前滩首幅住宅地块挂牌价达12亿元，显示出土地市场热度不减。
• 国土部数据显示，2013年上半年住房用地供应同比增长36.9%，高于近5年平均水平，预计下半年土地市场热度将持续。

主要观点

政策导向

• 2013年7月30日，中共中央政治局会议对房地产政策的表述不再强调“坚持房地产调控不动摇”，显示政策重心转向长期住房制度建设。
• 未来将建立市场配置和政府保障相结合的住房制度，即多层次住房体系，推动商品房市场逐步回归市场化。

基本面分析

• 房地产市场成交表现持续低于预期，主要是由于12年四季度需求透支以及6月以来流动性紧张导致。
• 预计三季度需求将有所改善，8-9月份成交可能环比回暖，但资金面的不确定性仍是主要风险。

估值与机会

• 2013年房地产板块估值已接近或低于2012年的低点，若不考虑系统性风险，建议积极配置地产板块。
• 估值反弹需依赖基本面与政策面的共振，政策面再融资预期和新型城镇化建设将是重要催化剂。

关键信息

市场表现

• 上周广发地产组合包括保利地产、新湖中宝、阳光城、冠城大通、香江控股，本周新增金科股份。
• 各重点房企的股价周变动幅度显示，部分公司表现较好，如金地集团、荣盛发展等。

公司动态

• 金科股份：8月2日竞得重庆两块宅地，合计建面约65万平米。
• 荣盛发展：8月2日取得沈阳三块宅地，合计建面约87万平米。
• 新湖中宝：8月1日发布定增预案，拟募集55亿用于棚户区改造。
• 中粮地产：7月31日竞得成都宅地，建筑面积18.17万平米。
• 阳光城：7月31日竞得龙岩市宅地，建筑面积28.88万平米。
• 世茂股份：7月30日发布半年报，营收和净利润同比上升。
• 云南城投：控股股东增持公司0.57%股份。

估值与评级

• 表3显示重点覆盖公司估值和投资评级，多数公司被评级为“买入”，部分为“持有”。
• 例如，保利地产、金地集团、荣盛发展等公司被评级为“买入”，且折价率较低，估值相对合理。

风险提示

• 成交环比改善力度可能不达预期。
• 宏观经济波动风险。
• 货币政策偏紧可能对开发商资金链造成压力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 2013-08-05

联系信息

• 分析师：邹戈（S0260512020001）

  • 联系电话：021-60750616
  • 邮箱：zouge@gf.com.cn

• 联系人：金山

  • 联系电话：021-60750652
  • 邮箱：jinshan@gf.com.cn

图表与数据来源

• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
• 图表索引包括：成交指数、库存指数、推盘与去化指数、重点城市成交与去化图、公司股价变动等。

总结

本周房地产行业呈现成交回暖、库存小幅下降、土地市场活跃等积极信号，政策面和基本面的共振可能推动板块估值反弹。建议投资者关注地产板块，尤其是估值接近低点的公司。同时，需警惕宏观经济波动和资金链压力等风险因素。