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市场研报总结：铁合金期货周报（2021年11月26日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了硅铁与锰硅期货在2021年11月26日的周度市场表现，结合现货价格、持仓变化、基差、产量与需求等数据，对市场趋势进行了评估，并提出了相应的交易策略。

二、硅铁市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：厂家主动减产意愿较强，后市供应或有收缩。
• 利空因素：兰炭低位运行，大厂电费松动，成本支撑弱化；硅铁供应逐步恢复，需求持续下行。

3. 周度观点与策略

• 市场表现：本周SF2201合约冲高回落。
• 成本支撑：近期电费较高的地区厂家生产出现亏损，产区电费有下调预期，成本支撑弱化。
• 需求情况：个别钢厂入场采购，招标价格维持在8800-9000区间；下游大型钢厂虽有复产预期，但短期难以放量，需求再度走弱。
• 操作建议：轻仓逢高布局空单，关注产区能控政策及黑色情绪变化，预计下周硅铁期价或偏弱震荡。

4. 技术分析

• 技术指标：日MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，红柱平稳。
• 支撑位：关注8300一线支撑。

三、锰硅市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：开工率及产量再度下行。
• 利空因素：下游钢材需求表现不佳，锰硅周度需求延续下滑；黑色系整体情绪偏弱。

3. 周度观点与策略

• 市场表现：本周SM2201合约冲高回落。
• 供应情况：锰硅产区再发供应扰动，厂家几乎无利润，部分电费较高的地区厂家出现生产亏损，减产意愿强。
• 需求情况：钢厂高炉开工率及产能利用率继续回落，锰硅需求再度走弱。
• 操作建议：轻仓逢高布局空单，警惕黑色情绪变化及产区限产政策出台，预计短期期价或陷入偏弱震荡。

4. 技术分析

• 技术指标：日MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，红柱平稳。
• 支撑位：未明确提及，但建议关注市场情绪与政策变化。

四、市场数据与图表分析

1. 现货价格变化

• 硅铁：内蒙古鄂尔多斯硅铁FeSi75-B市场价报8450元/吨，涨50元；宁夏中卫硅铁FeSi75-B市场价报8500元/吨，涨100元；青海西宁硅铁FeSi75-B市场价报8350元/吨，跌150元。
• 锰硅：内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价报8450元/吨，跌100元；云南锰硅FeMn68Si18出厂均价报8350元/吨，涨200元；贵州锰硅FeMn68Si18出厂均价报8150元/吨，跌150元。

2. 期货持仓与价差

• 硅铁：主力合约持仓量73266手，环比减少6219手；SF2201与SF2205价差为-190元/吨，较前一周跌68元/吨。
• 锰硅：主力合约持仓量82291手，环比减少2208手；SM2201与SM2205价差为-32元/吨，较前一周跌20元/吨。

3. 库存与产量

• 硅铁：全国库存量3.25万吨，环比增0.45万吨；周供应量10.04万吨，环比增0.44万吨；周需求量22902.2吨，环比降2.02%。
• 锰硅：全国库存量51720吨，环比增9530吨；周供应量180607吨，环比降5.66%；周需求量132656吨，环比降0.34%。

五、总结与展望

1. 核心观点

• 硅铁：短期需求走弱，供应逐步恢复，成本支撑弱化，市场情绪偏弱，预计下周偏弱震荡。
• 锰硅：供应扰动加剧，需求持续下滑，黑色情绪偏弱，短期期价或陷入偏弱震荡。

2. 关键信息

• 硅铁与锰硅期货主力合约均出现冲高回落。
• 硅铁现货价格小幅上涨，但基差走弱。
• 锰硅现货价格整体下跌，基差也有所回落。
• 产区电费下调预期与减产意愿增强，对成本支撑产生影响。
• 期货持仓量均有所下降，显示市场观望情绪浓厚。

3. 交易策略

• 建议轻仓逢高布局空单。
• 关注产区政策变化及黑色系情绪波动。

六、免责声明

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