20180722-川财证券-农林牧渔行业动态点评_夏粮产量下降_关注短期农产品价格波动_2页_385kb

夏粮产量下降，关注短期农产品价格波动总结

核心内容

2018年全国夏粮总产量为13872万吨，较2017年下降306万吨，降幅为2.2%。产量下降主要由播种面积减少和单产下降共同导致，其中播种面积减少86万吨，单产下降220万吨。此次产量下降受到多种因素影响，包括农业供给侧改革、气候条件变化及政策调整等。

主要观点

• 播种面积减少：农业供给侧改革推动了经济作物种植面积的增加，减少了夏粮的播种面积。此外，2017年秋冬播期间的持续阴雨天气也对播种造成不利影响。
• 单产下降：主要归因于不利的气候条件和产业结构调整，影响了农作物的生长环境和产量。
• 小麦价格波动：由于种植面积减少，小麦类产品价格出现上涨。同时，小麦最低收购价首次下调，有助于市场机制发挥作用，优质小麦价格有望维持上涨趋势。
• 晚稻与中稻播种面积变化：部分农户选择“双改单”，预计中稻和一季晚稻播种面积增加，双季晚稻减少，全年收成降低的确定性较高。
• 玉米价格短期上涨，中长期走弱：受临储玉米拍卖成交价格上涨及新玉米上市季节临近的影响，玉米现货价格短期小幅上涨。但中长期来看，供给增加与需求疲软将压制价格，玉米价格可能走弱。

关键信息

• 夏粮产量数据：

  • 总产量：13872万吨（-2.2%）
  • 播种面积：26703千公顷（-0.6%）
  • 单产：5194.9公斤/公顷（-1.6%）

• 期货价格变化：

  • 晚籼稻期货结算价上涨6.08%
  • 早籼稻期货结算价上涨12.22%
  • 优质强筋小麦期货结算价上涨1.17%

• 临储玉米拍卖情况：

  • 7月20日成交110.15万吨，均价1421元/吨（+0.28%）
  • 新玉米集中上市季节临近，临储玉米出库将增加市场供给

• 行业影响：

  • 玉米价格短期上涨可能促进下游企业成本降低与业绩改善
  • 小麦价格因供需变化而上涨，优质小麦受益

• 相关标的：

  • 苏垦农发（601953）
  • 北大荒（600598）
  • 中粮生化（000930）

风险提示

• 自然灾害风险：可能影响农作物生长及收成
• 种植面积不及预期：若调整政策未达预期，可能影响产量
• 产量不及预期：受气候等因素影响，实际产量可能低于预测
• 政策风险：如最低收购价、目标价格改革等政策变化可能对市场产生影响

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：农林牧渔
• 报告时间：2018/7/22
• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com
• 机构名称：川财证券有限责任公司
• 研究报告声明：
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投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级
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