深度报告-20230303-中国银河-农林牧渔行业深度报告_主粮供需解析_转基因助力粮食长期安全_31页_2mb

农林牧渔行业深度报告总结

核心内容

粮食安全有保障，政策重视度提升

• 粮食供给稳中向上：2021年我国粮食总产量达6.83亿吨，同比增长1.99%，10年CAGR为1.50%。人均粮食占有量483.5千克/人，高于国际安全标准线400千克/人。
• 居民膳食结构优化：粮食在居民膳食中的占比从2013年的41.10%降至2021年的34.89%，消费结构逐渐向动物性食品和瓜果类食品转变。
• 政策密集出台：近年来，国家出台多项政策，如《中国的粮食安全》白皮书、中央一号文件、二十大报告等，强调保障粮食安全，推进农业强国建设，实施粮食产能提升行动。

主要观点

稻谷

• 小幅产需缺口，自给率较高：2022年稻谷产量1.46亿吨，消费量1.55亿吨，自给率94.19%，进口依赖度小。
• 种植效率优势：稻谷单产水平逐年提升，2022年达7079.6千克/公顷，高于主要进口国。
• 收储价格上行趋势：稻谷收储价格连续上调，2022年中晚籼稻收储价达2580元/吨，预计未来仍有上升空间。

小麦

• 产需缺口收窄，自给率恢复：2022年小麦产量1.38亿吨，消费量1.44亿吨，自给率回升至95.64%。
• 库存消费比保持高位：近五年小麦库存消费比均值为105%，供需格局整体宽松可控。
• 进口结构单一：小麦进口主要来自澳大利亚、加拿大、美国，合计占比99.51%，未来有优化空间。

玉米

• 产需缺口较大，进口依赖度提升：2022年玉米产量2.77亿吨，消费量2.97亿吨，自给率维持在93%左右。
• 库存消费比下降：2022年玉米库存消费比降至69.8%，为2016年以来最低。
• 单产提升空间大：我国玉米单产水平为6436.1千克/公顷，远低于美国，未来需通过生物育种技术提升。

大豆

• 产需缺口显著，进口依赖度高：2022年大豆产量2033万吨，消费量1.15亿吨，自给率仅为17.63%，对外依存度高。
• 库存消费比偏高：2022年大豆期末库存达3233万吨，库存消费比28%，为历史高位。
• 政策支持提升自给率：通过“大豆振兴计划”等政策，大豆产量有所提升，进口结构正在多元化。

关键信息

转基因育种技术助力粮食长期安全

• 国际转基因发展：全球转基因作物种植面积和国家数量持续增长，美国、巴西、阿根廷为主要种植国，转基因技术显著提升单产。
• 我国转基因发展现状：2019年转基因作物种植面积仅占总面积的2.7%，与国际先进水平差距明显。
• 转基因商业化潜力：我国已累计颁布13张转基因玉米和4张转基因大豆安全证书，预计未来转基因玉米种植面积占比可提升至40%，转基因玉米种子销售规模可达492亿元，专利许可费规模可达58亿元。

投资建议

• 关注种业龙头企业：如隆平高科、登海种业及转基因研发企业，受益于转基因商业化加速和粮食安全政策推动。
• 长期看好转基因技术：转基因技术有望提升我国玉米、大豆单产水平，改善供需格局，推动种业行业进入新阶段。

风险提示

• 农产品价格波动风险：受国际供需变化、气候等因素影响，价格可能波动。
• 政策变化风险：转基因商业化进程受政策影响较大，存在不确定性。
• 自然灾害风险：极端天气可能影响粮食产量，对供需造成冲击。