农林牧渔行业粮食安全主题深度：粮食安全可控，新技术推升农业强国-20220308-国信证券-57页_16mb

粮食安全主题深度总结

核心内容概述

本文围绕全球及国内粮食安全形势、粮价走势、新技术对农业的影响以及相关投资建议展开，分析了全球粮食市场供需格局、主要农产品价格变动原因及未来趋势，并强调了转基因技术对提升我国农业竞争力和粮食安全的重要性。

主要观点

• 全球粮食格局：美国、巴西等农业强国拥有丰富的农业资源，是主要农产品出口国；而亚非拉小国因资源匮乏、成本高、农民收益低，粮食安全问题突出，需依赖政府补贴提升产量。
• 国内粮食安全：我国主粮（大米、小麦、玉米）基本实现自产自需，口粮绝对安全，但大豆高度依赖进口，进口依赖度高达89%。
• 全球粮价上涨原因：主要由供给紧张（干旱天气影响主要产区）、饲用需求回暖、疫情导致货币超发及地缘政治因素（如俄乌冲突）共同驱动，预计未来2年全球粮价仍保持高景气。
• 国内粮价走势：2022年小麦和玉米价格有望继续走强，主要因产量预期下调及饲用替代需求增加。白糖因国内供给紧张，价格将跟随国际糖价上行。
• 新技术助力农业强国：转基因技术有望提高我国农业生产效率，未来2023年前后将实现商业化落地，推动玉米、大豆等主要作物产量提升，增强粮食自给能力。

关键信息

全球粮食贸易格局

• 出口国：美国、巴西、俄罗斯、乌克兰是主要农产品出口国，其中巴西和美国是大豆主要出口国，美国是玉米最大出口国。
• 进口国：亚非拉小国高度依赖进口，如埃及、日本、韩国等，进口依赖度超过50%。
• 贸易集中度：我国大豆进口高度集中于巴西和美国，两国贡献了我国大豆进口量的93.8%。

全球粮价走势

• 粮价高位：全球谷物价格指数自2019年以来持续上涨，2022年1月相较2020年初增长超30%。
• 库存消费比：全球玉米、大豆库存消费比持续下降，小麦库存消费比亦有所下滑。
• 价格支撑因素：供给紧张、地缘政治冲突、原油价格上涨及货币超发共同支撑粮价高位运行。

国内粮食供需与价格

• 口粮安全：大米、小麦、玉米库存消费比均高于80%，保障口粮绝对安全。
• 饲用粮：玉米和大豆库存消费比较低，且受干旱天气影响，供给紧张，价格持续上涨。
• 白糖供需：国内白糖产量不足需求，库存消费比下滑，进口依赖度为29%，未来将跟随国际糖价上行。

投资建议

• 种植及种子板块：推荐苏垦农发、隆平高科、大北农、登海种业等。
• 相关农产品板块：推荐中粮糖业，建议关注海南橡胶。
• 生猪养殖板块：推荐华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等。

风险提示

• 天气风险：极端干旱天气可能进一步影响全球主要农产品产量。
• 转基因推进不及预期：转基因技术推广若不及预期，可能影响农业效率提升及粮食安全目标的实现。

关键数据与图表

• 全球玉米库存消费比：2021/22年度为25.29%，持续下降。
• 全球大豆库存消费比：2021/22年度为25.15%，处于低位。
• 日本农业补贴：2012年农业补贴占收入的55.9%，远高于国际平均水平。
• 我国大豆进口依赖度：2020/21年度为89.4%，进口集中度高。
• 我国玉米库存消费比：2020/21年度为72.18%，仍处高位。

投资逻辑与预期

• 粮食安全的重要性：粮食安全是国家安全的基础，我国在主粮上具备自主生产能力，但大豆进口依赖度高，需加快技术提升。
• 转基因技术推广：预计2023年前后实现商业化落地，将显著提升我国农业效率，推动农业强国建设。
• 粮价上行趋势：2022年全球及国内粮价有望继续上涨，尤其在饲用粮和白糖领域表现突出。

结论

本文认为，2022年全球粮价将保持高景气，国内粮食安全可控，尤其在口粮方面表现稳定。转基因技术的推广将为我国农业带来新的增长动力，提高生产效率，助力农业强国建设。在投资方面，建议重点关注种子、种植及生猪养殖板块，把握粮食安全带来的市场机遇。