20210726-华闻期货-商品研究-周报_27页_3mb
报告摘要
华闻期货商品周报总结
核心内容概览
本报告为2021年7月26日发布的华闻期货商品研究周报，涵盖PTA、塑料、锌、苹果和螺纹钢五大品种的市场分析、观点策略及操作建议。报告从供应端、需求端、行情走势、多空因素对比及风险提示等多维度分析各品种走势，整体呈现震荡偏多、利空压制与政策利好并存的市场格局。
一、PTA分析
【主要观点】
- 本周PTA期货和现货市场大幅拉涨，价格突破5400元/吨。
- 原油价格波动影响PTA成本支撑，台风影响港口供应，短期偏紧。
- 下周PTA开工率变化不大，但价格上涨后可能引发对供应增加的担忧，市场或维持高位震荡。
- 操作建议：逢高做空，支撑位5160，压力位5500。
【供应端】
- 国内PTA周均开工率76.51%，较上周上升0.23个百分点。
- 逸盛新材料降负5成，洛阳石化恢复生产，供应量增加。
- 月底福海创和亚东石化装置计划检修，预计下周开工率小幅下调。
【需求端】
- 聚酯综合开工率88.56%，较上周下降0.77%。
- 瓶级PET开工率下滑明显，主要因部分企业检修及订单减少。
- 纤维级PET开工维持高位，终端订单有所好转。
【风险点】
- 原油走势继续强劲；
- 台风持续影响PTA供应；
- 终端织造业需求恢复更为乐观。
二、塑料分析
【主要观点】
- 本周塑料期货涨后整理，现货市场挺价为主。
- 下周供应面临减少，但需求仍偏弱，市场或震荡调整。
- 操作建议：逢高短空，支撑位8070，压力位8500。
【供应端】
- 本周PE装置检修损失量约5.77万吨，较上期略有减少。
- 下周中天合创线性、陕西延长石油延安能源化工低压装置计划检修。
【需求端】
- 全国农膜整体开机率约17%，较上周上涨2%。
- 北方地区棚膜储备订单缓慢跟进，南方及西北需求偏弱。
- 部分企业因订单减少选择停产检修。
【风险点】
- 原油继续走强；
- 农膜需求恢复快于预期；
- 石化库存考核压力下去库幅度较大。
三、锌分析
【主要观点】
- 本周锌锭现货价格整体下跌，期货市场区间震荡。
- 供应端受限电和暴雨影响，但抛储压力较大。
- 下周期锌或继续震荡，关注美联储议息会议影响。
- 操作建议：逢高做空，伦锌维持在2900-3000美元/吨，沪期锌维持在21760-22650元/吨。
【供应端】
- 云南、河南限电及暴雨影响产量，但抛储量5万吨超预期。
- 国内七地锌库存小幅上升，保税区库存下降。
【需求端】
- 镀锌企业开工下降，锌合金厂开工略有上升。
- 部分企业因出口订单减少而选择降库或停产。
【风险点】
- 疫情反弹影响消费；
- 美联储议息会议结果；
- 早熟果价格波动；
- 出口数据变化。
四、苹果分析
【主要观点】
- 本周苹果市场横盘，空头强势归来，市场情绪清淡。
- 早熟果价格低于去年，主要因整体需求不足。
- 下周主要考验5500-5700区间，可能有较强抵抗。
- 操作建议：逢高空，短期震荡下跌趋势不变。
【供应端】
- 山东栖霞产区库存富士价格维持横盘，出货积极但速度有限。
- 陕西少量早熟果上市，价格略低于去年同期。
【需求端】
- 冷库出货量23.48万吨，去库存率约80.45%，但同比仍偏高。
- 时令水果反弹释放部分需求，但整体市场仍偏弱。
【风险点】
- 东南亚、欧洲及南京疫情反弹；
- 早熟果价格波动；
- 出口订单减少。
五、螺纹钢分析
【主要观点】
- 本周螺纹钢价格上涨，钢厂利润走阔。
- 政策引导下减产力度加大，需求高位震荡，库存出现拐点。
- 操作建议：逢低做多，短期震荡上行为主。
【供应端】
- 本周螺纹钢产量335.18万吨，环比下降19.5万吨。
- 焦炭短期偏强，铁矿石继续下跌，成本支撑偏强。
【需求端】
- 表观需求351.19万吨，环比下降7.35万吨。
- 需求逐步好转，库存持续下滑，钢厂减产支撑价格。
【风险点】
- 房地产政策力度；
- 疫情进展；
- 通胀压力。
六、整体市场展望
- PTA：短期高位震荡，警惕供应增加带来的回调风险。
- 塑料：震荡调整为主，关注供应变化与需求复苏。
- 锌：受政策调控和抛储影响，震荡区间运行。
- 苹果：空头强势，短期震荡下跌，需警惕库存压力。
- 螺纹钢：政策红利支撑上涨，库存拐点显现，短期震荡上行。
七、免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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九、附图说明
- 各品种价格走势图、库存变化图、产业结构图等均来自华闻期货研究所及合作机构，用于辅助分析。
总结：本周商品市场整体偏震荡，PTA和塑料受供应与需求博弈影响，锌受政策与疫情扰动，苹果空头主导，螺纹钢则受益于政策与减产，短期震荡上行。市场参与者需密切关注政策动向、疫情变化及库存走势，谨慎操作。
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