2024年饰品年度策略：2023年珠宝销售亮眼，长期聚焦龙头市占率提升-20240101-国盛证券-20页_638kb

2023年珠宝消费表现强劲，零售额同比增长119%，重点公司营收和业绩分别增长205%和35%，股价显著跑赢大盘。展望2024年，金价预计保持高位，推动终端金饰消费需求稳定；头部公司如老凤祥、周大生、潮宏基和周大福预计将实现收入和业绩快速增长，受益于渠道扩张和电商发展。需求端，悦己和社交需求成为市场增长动力，黄金产品的避险属性支撑其在珠宝市场中的高占比（预计保持高位）。竞争方面，市场集中度提升，头部公司通过拓店、优化运营和电商布局抢占份额，产品差异化策略日益重要。投资建议推荐关注周大福（PE 16倍）、老凤祥（PE 13倍）、周大生（PE 10倍）和潮宏基（PE 12倍），评级为买入/增持。风险包括消费环境波动、金价波动和市场竞争加剧。