20191027-川财证券-电子行业周报：5G商用下月开启，产业链整体受益_9页_1mb

川财电子行业周总结（2019/10/27）

核心内容

本周电子行业表现强劲，电子行业指数上涨3.20%，位居所有板块第二位。主要受益于三季度新机出货带动的业绩兑现，以及5G商用化进程加速带来的市场期待。

主要观点

• 5G商用进程加速：10月31日，5G商用启动仪式召开，中国移动将于11月1日正式执行5G套餐。此前三大运营商5G套餐预约用户量已超千万，预示5G市场即将全面启动。
• 5G手机技术演进方向：5G手机正从单模NSA向NSA/SA双支持过渡，最终转向SA单模。中国移动表示，自2020年起，仅允许NSA/SA双组网支持的5G手机入网。
• 5GSoC芯片发展：为解决5G手机发热和续航问题，集成5GSoC芯片成为趋势。目前仅有三星Exynos990和华为麒麟9905G实现该功能，未来有望进一步推广。
• 行业景气度提升：电子行业指数自2019年初至今上涨53.25%，显示出行业整体景气度的提升，但需警惕未来可能出现的行业波动。

关键信息

市场表现

• 整体市场：2019年初至今，上证综指上涨18.49%，创业板指上涨33.97%，电子行业指数上涨53.25%，表现优于多数板块。
• 本周表现：电子行业指数上涨3.20%，涨幅排名第二。周涨幅前三的个股为星星科技（+36.21%）、漫步者（+15.82%）、好利来（+14.56%）；跌幅前三的个股为华金资本（-18.34%）、铭普光磁（-15.20%）、亚世光电（-10.83%）。
• 二级与三级行业表现：电子制造、半导体、光学光电子、电子零部件制造、电子系统组装等二级与三级行业均上涨，其中光学元件（申万）涨幅最高，达6.63%。

行业动态

• 徐州鑫晶半导体大硅片项目：总投资150亿元，预计2019年底投产，一期投资94.5亿元，将建设8英寸和12英寸硅片生产线，提升国内半导体材料供应能力。
• SK海力士研发16Gb DDR4 DRAM：采用第三代1Z纳米工艺，生产效率提升27%，成本竞争力强，无需使用昂贵的EUV光刻技术。
• 先进微电子收购ADT公司：ADT是全球第三大半导体切割设备制造商，收购后有助于提升我国在半导体切割设备领域的自主能力。
• Qualcomm设立5G创投基金：投资总额达2亿美元，聚焦5G生态系统，推动5G在智能手机以外领域的应用。
• 北方半导体材料基地建设：项目总投资约80亿元，一期主体厂房已完工，二期将建设12英寸硅片中试线，推动大尺寸硅材料规模化生产。
• 韩国半导体企业应对日本出口限制：三星、SK海力士从比利时引进光阻剂，缓解原材料短缺问题，77%的韩国企业认为不会受日韩贸易冲突影响。
• ARM与华为合作恢复：ARM已完成法律审查，将恢复与华为的全面业务合作。

公司公告

• 立讯精密：2019年第三季度净利润13.86亿元，同比增长66.74%。
• 飞荣达：2019年第三季度净利润1.04亿元，同比增长104.82%。
• 紫光国微：2019年前三季度净利润1.72亿元，同比增长2.54%。
• 视源股份：2019年第三季度净利润8.49亿元，同比增长82.79%。
• 北京君正：2019年第三季度净利润1069.30万元，同比增长177.76%。
• 飞荣达：2019年第三季度净利润1.04亿元，同比增长104.82%。
• 宇瞳光学：2019年第三季度净利润2894.87万元，同比增长22.76%。
• 水晶光电：控股股东解除1500万股质押，占其所持股份的12.12%。
• 京东方：公开发行可续期公司债券（第一期），发行规模不超过80亿元。

风险提示

• 行业景气度不及预期：若5G商用进展缓慢或市场需求不及预期，可能影响行业整体表现。
• 技术创新对传统产业格局的影响：5G技术的快速发展可能改变现有产业格局，甚至淘汰部分传统企业。

优质标的

涵盖5G属性的优质企业包括：闻泰科技、立讯精密、东山精密、紫光国微、沪电股份、弘信电子、卓胜微等，这些企业在产品研发和三季度业绩表现上均较为稳健。

分析师信息

• 分析师：方科
• 证书编号：S1100518070002
• 联系方式：021-68595195，fangke@cczq.com

联系人信息

• 杨广：S1100117120010，010-66495651，yangguang@cczq.com
• 傅欣璐：S1100119080001，010-66495910，fuxinlu@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
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• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦30层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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