20220321-上海证券-基金指数周报_9页_1mb

文档总结

一、核心内容概述

本报告由分析师赵威与研究助理夏天阳共同撰写，发布于2022年3月21日，主要分析了中国开放式主动管理基金系列指数、年金指数以及养老生命周期基金系列指数的上周表现与长期收益风险特征。报告还介绍了相关基金指数的编制方法和市场意义。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现概览

• 股票市场：上证综指下跌1.77%，深证成指下跌0.95%，但中国股基指数与混基指数均下跌0.45%，相对表现优于沪深两市。
• 债券市场：中国债基指数上涨0.05%，与中债综合财富指数走势一致。
• QDII基金：本期平均收益率为3.17%，表现较好。
• 海外市场：大部分权益市场上涨，但国际黄金价格下降。

2. 主动管理基金指数表现

• 中国股基指数：上周下跌0.45%，收益率比上证综指高1.32%，比深证成指高0.50%。
• 中国混基指数：上周下跌0.45%，收益率与股基指数一致，同样优于沪深两市。
• 中国债基指数：上周上涨0.05%，与中债综合财富指数走势持平。
• 收益风险指标：
  • 近1年：股基指数年化收益率-4.01%，波动率16.36%；混基指数年化收益率-5.98%，波动率12.44%；债基指数年化收益率3.74%，波动率0.81%。
  • 基日以来：股基指数年化收益率15.72%，波动率23.67%；混基指数年化收益率15.52%，波动率19.45%；债基指数年化收益率6.37%，波动率2.95%。
  • 夏普比率：股基指数为0.74，混基指数为0.83，债基指数为1.65。

3. 基金指数成分内部离差

• 股基指数：内部离差从上周的1.70上升至1.71。
• 混基指数：内部离差从上周的1.69下降至1.2。
• 债基指数：内部离差从上周的0.82下降至0.29。
• 分位数表现：
  • 前1/4分位数：股基指数0.44%，混基指数0.00%，债基指数0.08%。
  • 中位数：股基指数-0.74%，混基指数-0.42%，债基指数0.05%。
  • 后1/4分位数：股基指数-1.60%，混基指数-1.23%，债基指数-0.28%。

4. 年金指数表现

• 年金指数：上周下跌0.28%，表现强于沪深两市，但弱于债市。
• 收益率对比：比中债综合财富指数低0.32%，比上证综指高1.50%，比深证成指高0.68%。
• 长期走势：年金指数走势与企业年金实际投资收益走势一致，提供相似的收益风险特征。
• 收益风险指标：
  • 近1年：年化收益率2.99%，波动率3.45%，夏普比率0.57。
  • 基日以来：年化收益率7.14%，波动率6.70%，夏普比率0.87。

5. 养老生命周期基金系列指数表现

• 各指数表现：
  • 生命周期(20-35)指数下跌1.02%。
  • 生命周期(15-20)指数下跌0.75%。
  • 生命周期(10-15)指数下跌0.48%。
  • 生命周期(5-10)指数下跌0.21%。
  • 生命周期(0-5)指数上涨0.05%，走势与债券市场趋同。
• 收益风险指标：
  • 近1年：生命周期(0-5)年化收益率4.64%，波动率0.80%；生命周期(20-35)年化收益率-2.15%，波动率10.96%。
  • 基日以来：生命周期(0-5)年化收益率4.20%，波动率1.49%；生命周期(20-35)年化收益率11.11%，波动率21.30%。
  • 夏普比率：生命周期(0-5)为3.81，生命周期(20-35)为1.79。

三、基金指数编制方法

1. 中国开放式主动管理基金系列指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 样本构成：
  • 股基指数：中国开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金。
  • 混基指数：中国开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
  • 债基指数：中国开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 计算方法：采用派氏加权法，基金规模为单位净值与上季度末份额的乘积。
• 调整机制：每季度末审核基金类型，进行样本调整；样本基金发生特殊事件时进行临时调整。

2. 中国年金指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 资产构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）。
• 代表指数：
  • 股票：国证A指。
  • 债券：中债综合财富指数。
  • 现金：国证货币基金指数。
• 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算。
• 再平衡机制：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日时，对资产权重进行再平衡。

3. 中国养老金生命周期基金系列指数

• 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报。
• 资产构成：股票、债券、现金，目标权重如下：
  • 生命周期(20-35)：股票80%、债券10%、现金10%。
  • 生命周期(15-20)：股票60%、债券20%、现金20%。
  • 生命周期(10-15)：股票40%、债券40%、现金20%。
  • 生命周期(5-10)：股票20%、债券60%、现金20%。
  • 生命周期(0-5)：股票0%、债券80%、现金20%。
• 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算。
• 再平衡机制：每月最后一个交易日对资产权重进行再平衡。

四、分析师承诺与声明

• 承诺：分析师赵威与夏天阳承诺以独立、客观的态度进行分析，报告内容基于公开信息，不涉及薪酬关联。
• 声明：报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性；投资建议不构成买卖依据；公司具备证券投资咨询业务资格，为基金评价机构。