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烧碱市场分析总结（2024年9月17日）

核心内容概述

2024年9月17日，烧碱市场整体呈现偏弱震荡的走势。当前市场的主要驱动因素包括供应端的逐步恢复、库存的持续去化以及成本和利润的变化。尽管短期内价格有所反弹，但随着11月份后供应压力的加大和需求端的季节性疲软，市场整体上行动力减弱，预计期货合约将贴水现货运行。

主要观点

• 供应端逐步恢复：前期检修的烧碱装置陆续复产，供应压力有所回升，导致利润格局改善。
• 库存去化加快：库存加速下降，部分氧化铝企业囤货行为对市场起到一定支撑作用。
• 需求端面临压力：11月份后，随着几内亚矿石进口恢复，耗碱量可能下滑，叠加大部分装置复产，市场面临供需失衡。
• 新增产能缓解淡季压力：今年氧化铝和纸浆行业新增产能的投放，可能在一定程度上缓解烧碱的淡季压力。
• 估值影响显著：01合约在淡季和仓单因素影响下，估值承压，预计在无超预期减产的情况下，将贴水现货运行。

关键信息

1. 价格及价差

• 山东32碱价格：图1显示价格走势。
• 山东50碱价格：图2显示价格走势。
• 江苏49碱价格：图3显示价格走势。
• 片碱价格：图4显示价格走势。
• 山东50-32碱价差：图5显示价差变化。
• 江苏49-32碱价差：图6显示价差变化。

2. 开工与检修情况

• 检修损失量：图8显示检修对供应的影响。
• 检修表：列出了多个区域的检修企业及其计划复产时间，具体如下：

3. 库存情况

• 烧碱库存：图10显示库存变化趋势，当前库存去化速度加快，对价格形成一定支撑。

4. 成本和利润

• 氯碱成本：图11显示成本变化。
• 氯碱利润：图12显示利润情况，整体利润有所改善，但驱动因素较弱。

策略建议

• 市场走势：偏弱震荡。
• 01合约压力位：2550。
• 01合约支撑位：2400、2350。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅反映分析师个人见解。