20220405-广州期货-一周集萃_生猪_产能去化有待检验_清明假期小幅提振需求_10页_4mb
报告摘要
生猪行业研究报告总结
核心内容概述
本报告由广州期货研究中心发布，聚焦生猪行业近期行情回顾、供需分析、成本利润变化及市场展望，旨在为投资者提供生猪期货市场的分析与操作建议。
主要观点
1. 行情回顾
- 截至4月1日，LH2205合约收盘价12955元/吨，单周涨幅1.77%。
- 远月LH2209合约涨幅明显，达3.11%。
- 期货市场整体呈现震荡整理趋势，现货价格企稳回升。
2. 供应端分析
- 能繁母猪存栏量在2022年2月末为4268万头，环比降幅0.5%，较上月有所收窄。
- 生猪存栏仍处于相对高位，产能去化效果尚未显现。
- 业内期待4-5月出栏数据以验证产能去化进展。
3. 需求端分析
- 清明假期小幅提振消费，但整体需求仍偏弱。
- 2月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为1568万头，环比下降44.9%。
- 销区价格持续下行，生猪需求尚未明显反弹。
4. 成本与利润
- 饲料成本上升，受俄乌冲突影响，豆粕、小麦、玉米等价格上涨。
- 养殖利润低位运行，猪价低迷与成本上升形成双重压力。
- 猪粮比价持续低于5:1，处于过度下跌一级预警区间。
5. 市场展望
- 需求端短期难以明显回暖，五一假期或带来一定提振。
- 供应端产能去化效果仍需观察，短期生猪供应维持宽裕。
- 饲料成本上涨对养殖企业利润形成压制，或加速产能去化。
- 期货市场预计震荡整理，后续或随供需关系改善出现回调。
6. 操作建议
- 市场缺乏强势利好，建议投资者轻仓试多近月合约。
- 远月合约涨幅较大，但需警惕价格波动风险。
关键信息
价格表现
- LH2205合约单周上涨1.77%，LH2209合约上涨3.11%。
- 近月基差走强，远月价差缩窄，反映市场对远期价格的预期有所下调。
产能与出栏
- 能繁母猪存栏下降速度放缓，表明产能去化效果不明显。
- 唐人神公司2022-2024年出栏目标分别为200万头、350万头、500万头，未来重点发展广东、广西、海南区域。
需求与消费
- 清明假期消费小幅回暖，但节后需求仍未明显反弹。
- 22个省市猪肉均价跌幅放缓，显示部分区域消费趋于稳定。
国家收储
- 国家发改委于4月2日、3日开展第三批中央冻猪肉储备收储，共收储4万吨。
- 竞拍全部成交，市场对冻肉收储政策反应有限。
行业动态
- 傲农生物2022年3月生猪销售量环比增长18.10%，同比增长59.10%。
- 生猪存栏量持续增长，显示行业仍处于产能高位。
风险提示
- 非洲猪瘟疫情复发：可能对生猪供应造成重大影响。
- 饲料成本上涨：受国际局势影响，饲用原料价格持续走高，进一步压缩养殖利润。
- 猪价波动风险：市场缺乏明确利好，价格波动可能较大。
投资咨询业务资格
- 广州期货研究中心具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，资格编号：证监许可【2012】1497号。
联系信息
- 分析师：谢紫琪（F3032560, Z0014338）
- 邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
- 联系人：赖婕（F03087390）
- 邮箱：lai.jie@gzf2010.com.cn
研究中心简介
- 广州期货研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
- 拥有专业分析师团队，提供定期报告（早报、周报、月报、年报）及不定期深度专题、行情分析、调研报告等。
- 积极参与期货行业发展、交易策略、风险管理等研究，为市场建言献策。
广州期货业务单元一览
- 公司为国内主要期货交易所会员单位，可代理所有商品期货和期权、金融期货交易。
- 业务范围覆盖全国，设有多个分公司与营业部，提供一站式金融服务。
图表目录
- 图表1：生猪期货市场交易表现（03.28-04.01）
- 图表2：05合约震荡上行，持仓量明显下降
- 图表3：远月09合约涨幅较大，持仓量增加
- 图表4：全国现货均价企稳回暖
- 图表5：产区现货猪价震荡上行
- 图表6：能繁母猪存栏降速放缓
- 图表7：猪肉进口量下滑
- 图表8：样本生猪均重窄幅波动
- 图表9：毛白价差小幅下滑
- 图表10：二元母猪均价微涨
- 图表11：15kg仔猪均价小幅上涨
- 图表12：2月份生猪定点屠宰量下降
- 图表13：样本全国屠宰量高于去年同期
- 图表14：湖南屠宰量增幅较大
- 图表15：22个省市猪肉均价跌幅放缓
- 图表16：生猪养殖利润跌幅放缓
- 图表17：育肥饲料价格涨幅扩大
- 图表18：玉米港口库存回升
- 图表19：全国豆粕库存小幅波动
- 图表20：玉米价格上涨
- 图表21：豆粕价格回落
- 图表22：近月基差震荡走强
- 图表23：远月价差缩窄
- 图表24：05合约涨幅不及现货，基差走强
- 图表25：09合约涨幅较大，基差走弱
- 图表26：05-09价差扩大
- 图表27：09-01价差缩窄
免责声明
- 本报告基于合法取得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。
- 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
- 投资者据此操作产生的任何损失，公司及分析师不承担任何责任。
- 未经许可，不得翻版、复制、引用或转载本报告内容。
投资者提示
- 期市有风险，入市需谨慎。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
