20170417-国开证券-医药生物行业周报_短期关注业绩与估值匹配度高的品种_12页_890kb

医药生物行业周报总结（170410-170414）

核心内容

本报告由分析师王雯于2017年4月17日发布，主要聚焦于医药生物行业短期投资策略、行业动态及风险提示，旨在为投资者提供有价值的信息与建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医药生物板块近5个交易日下跌1.84%，跑输沪深300指数（-0.88%），在申万28个一级行业中排名第17位。
• 子板块中，生物制药跌幅最轻（-0.25%），而医疗服务板块跌幅最深（-3%），医疗器械板块估值仍保持高位。

2. 投资策略

• 短期内建议关注业绩增长确定性强、估值合理的一、二线龙头个股，以应对市场波动风险。
• 重点推荐华东医药、瑞康医药、中国医药、信立泰、中新药业等企业。
• 医保谈判目录公布，涉及44个品种，近8家A股公司参与，建议关注存在以价换量机会的品种，如康缘药业的银杏二萜内酯、康弘药业的康柏西普眼用注射液、信立泰的阿利沙坦酯片、天士力的重组人尿激酶原等。

3. 行业动态

• 医保谈判：部分高预期品种如银杏二萜内酯、康柏西普眼用注射液等进入谈判目录，未来可能面临降价风险，但也有放量机会。
• 临床数据造假监管：最高法与最高检通过《药品、医疗器械注册申请数据造假刑事案件适用法律若干问题的解释》，明确三种造假行为的罪名，利好研发驱动型企业和CRO行业龙头。
• CFDA新规征求意见：对临床试验数据造假的处理意见进行修改，进一步加强监管，利好研发型企业。
• 医用耗材采购联盟：10省区组成的采购联盟或将形成，推动器械流通商整合，进一步压缩价格空间。

4. 价格跟踪

• 中药材价格：三七价格继续上涨，达到330元/千克；冬虫夏草价格大幅上涨至22万元/千克，涨幅达1.5万元/千克。太子参和当归价格略有下降，其他品种基本持平。
• 维生素价格：VC价格创近3年新高，上涨40%；VA、VE价格小幅回落，泛酸钙价格略有提升。
• 建议关注VC上涨受益品种及部分中药材涨价趋势。

关键信息

5. 相关个股估值情况

6. 风险提示

• 行业监管政策进一步收紧，超出市场预期。
• 招标落地进度低于预期，可能对业绩产生负面影响。
• 药品及耗材招标降价，可能影响企业利润。
• 市场整体特别是创业板出现系统性下跌，医药板块也可能面临回调风险。

结论

短期内，医药生物行业建议关注业绩与估值匹配度高的龙头个股，特别是受益于医保谈判目录的品种，以及受中药材涨价影响的公司。同时，需警惕政策收紧、招标进度不及预期及市场系统性下跌带来的风险。