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粤开证券2021年6月8日投资策略总结

核心内容概述

粤开证券于2021年6月8日发布了《【粤开策略】每日数据跟踪-20210608》报告，对当日市场表现、行业走势、概念板块及资金动向进行了详细分析。报告指出市场整体处于高位震荡整理阶段，部分前期涨幅较大的板块出现回调，资金转向低位或回调较多的板块。

主要观点

1. 市场表现

• 三大指数：沪指下跌0.54%，深证成指下跌0.98%，创业板指下跌0.61%。
• 申万一级板块：国防军工、汽车、传媒板块上涨；白酒、饮料制造、稀有金属板块回调。
• 概念板块：连板、航母、打板板块上涨；医疗美容、生物育种、动力电池板块回调。
• 成交情况：两市成交额约9854亿元，较前一交易日有所放量。
• 北向资金：净流出约3.01亿元。

2. PCB投资机会分析

• 涨价周期背景：自2020年第四季度开始，PCB行业进入新一轮涨价周期，由供需两端共同推动，持续时间较长。
• 成本结构：PCB原材料成本占总营业成本50%以上，其中CCL（覆铜板）的直接原材料占比更高，行业集中度较高，工艺流程相对简单。
• 盈利能力对比：CCL盈利能力低于PCB，但成本传导能力更强。
• 投资建议：关注具备较高市占率、能够有效转嫁成本的厂商，如生益科技。

3. 盘面数据解读

• 市场走势：周二主要股指冲高回落，早盘券商、锂电池、新能源车等板块一度走强，但受白酒、周期板块拖累，市场持续下行。
• 板块轮动：调整幅度较大的板块多为近期涨幅较大的次高端白酒、锂资源、化工等，而继续上涨的板块多为低位或回调较多的房地产、钢铁等。
• 市场情绪：投资者存在短期获利了结需求，市场可能在高位震荡整理一段时间，不宜追涨杀跌。
• 白酒板块：基本面良好，高端白酒稳健增长，次高端白酒具备业绩弹性。但市场关注重点在于前期高涨幅和高估值，对全球流动性收紧预期下，高估值板块形成压制。
• 长期展望：白酒作为机构核心资产，长期向好趋势不变；中短期需关注盈利与估值的匹配程度，重点关注业绩边际改善的个股。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，资金呈现轮动迹象。
• 行业趋势：PCB行业处于涨价周期，CCL具备成本传导优势。
• 投资策略：建议关注结构性和趋势性机会，把握板块轮动节奏。
• 风险提示：市场存在短期波动风险，投资者需注意控制风险，避免盲目追涨杀跌。

图表目录

• 图表1：主要股指表现
• 图表2：申万一级板块涨跌情况
• 图表3：概念板块涨跌情况
• 图表4：成交额与北向资金变动
• 图表5：短期利率下行趋势
• 图表6：人民币走强趋势

分析师简介

• 陈梦洁：硕士研究生，自2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持。

免责声明

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