> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家聯科技：卡位3D打印耗材市場業務進展順利 ## 核心內容 家聯科技（Ningbo Homelink Eco-iTech, 301193 CH）作為一家專注於3D打印耗材供應的企業，已在消費級3D打印市場中穩固佔據一席之地。公司通過技術創新與全球化產能佈局，持續擴大其在3D打印線材、塑料製品、生物全降解製品及植物纖維製品等領域的業務規模，並在多個應用場景中取得良好成效。 ## 主要觀點 - **市場前景樂觀**：中國消費級3D打印機行業受益於技術進步和需求增長，產銷量穩步上升，價格下降，推動市場擴張。 - **業務發展順利**：公司作為3D打印線材供應商，已與多家行業企業合作，產品覆蓋工業設計、教育、玩具、醫療等多個領域，具有廣泛應用前景。 - **全球化佈局加速**：泰國一期3D打印線材產線已進入穩定生產階段，二期產線正在建設中，未來將通過擴大全球產能，實現規模與交付能力的跨越式提升。 - **主業穩健增長**：公司主營業務聚焦於塑料製品、生物全降解製品及植物纖維製品，應用於家居、快消、餐飲、新茶飲、咖啡、包裝等領域，並提供定製化包裝解決方案。 - **投資評級維持**：根據業績預測與市場表現，公司仍被評為“增持”，並預計2026年與2027年歸母淨利潤分別為2.03億元與2.98億元，對應PE分別為28倍與19倍。 ## 關鍵信息 ### 市場規模與趨勢 - 消費級3D打印機行業產銷量穩步增長。 - 技術進步與成本下降使3D打印機價格更親民，促進銷量上升。 - 教育、創客、個性化需求及政府支持推動市場擴張。 ### 產品與技術 - 產品覆蓋3D打印線材、工業設計、醫療、教育、玩具、包裝等多個領域。 - 通過材料配方創新與工藝優化，開發環保型3D打印材料。 - 提供定製化包裝解決方案，如奶茶杯、杯蓋、保溫袋、吸管等。 ### 產能與佈局 - 泰國一期3D打印線材產線已穩定生產。 - 二期產線正在建設中，未來將逐步釋放產能。 - 公司將加速全球化產能佈局，推進3D打印耗材相關產線建設。 ### 財務預測 | 指標 | 2025E | 2026E | 2027E | |------|-------|-------|-------| | 收入（億元） | 2,563 | 3,055 | 3,718 | | 年同比增長（%） | 10.17 | 19.19 | 21.71 | | EBITDA（億元） | 368.30 | 585.19 | 672.53 | | 归母淨利潤（億元） | -58.02 | 202.76 | 297.88 | | 年同比增長（%） | -201.79 | 449.47 | 46.91 | | EPS（元） | -0.30 | 1.04 | 1.53 | | P/E（倍） | -97.12 | 27.79 | 18.92 | | Price to Book Ratio（倍） | 3.54 | 3.08 | 2.66 | | Price to Sales Ratio（倍） | 2.20 | 1.84 | 1.52 | | EV/EBITDA（倍） | 18.64 | 10.99 | 9.20 | ### 股票資訊 - 當前股價（2026年3月10日）：28.30元 - 52週最高價（2026年3月5日）：29.99元 - 52週最低價（2025年4月7日）：13.23元 - 流通股本（億股）：195.18億股 - 市值（億元）：5,523.55億元 ### 風險提示 - 新業務推進不及預期 - 消費環境低迷 - 行業競爭加劇 ## 結論 家聯科技憑藉其在3D打印耗材市場的穩固地位及全球化佈局，持續推動業務增長。公司技術創新與多樣化產品矩陣，使其在消費級3D打印市場中具備長期競爭優勢。投資評級維持“增持”，預期未來財務表現將逐步改善，並在行業擴張中受益。