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文档内容总结

核心内容概述

本文档对2021年1月28日的金融市场及大宗商品行情进行了全面分析，涵盖宏观、股指、螺纹、铁矿、焦煤、焦炭、铜、铅、锌、天然橡胶、豆粕、油脂、棉花和白糖等多个领域。内容主要围绕市场走势、政策动向、供需变化、技术面分析及投资策略展开，为投资者提供了多维度的参考信息。

主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：央行1月28日开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。资金面整体偏紧，DR001加权利率创近6年新高。
• 政策面：证监会系统工作会议强调“不干预”理念，推进投资端改革，加强市场流动性监控，防范金融风险。
• 经济数据：美国2020年四季度实际GDP年化环比增长4%，较三季度大幅收窄，显示经济修复速度放缓。2021年美国经济复苏将取决于疫苗接种和疫情防控情况。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，国债收益率可能回升，建议逢高做空。

股指面

• 市场表现：沪深两市跳空低开后持续下行，上证指数收跌近2%，创业板指跌3.63%，两市成交额不足万亿。
• 资金面：北向资金净卖出64.05亿元，创3个月新高；交易所债券回购利率尾盘拉升，显示资金偏紧。
• 策略建议：中期多单建议持有，短线可暂时观望。

螺纹、铁矿

• 价格走势：螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌。
• 消息面：工信部要求2021年钢铁产量同比下降，对成材价格构成利多，对原料价格构成利空。
• 策略建议：短期可关注回调做空机会，中期以寻找低点买入为主。

焦煤、焦炭

• 价格走势：煤焦期货价格下跌。
• 基本面：供应端稳定，需求端季节性转淡，但部分企业检修影响产量。
• 策略建议：J05空单持有，关注2500点上方支撑。

铜

• 价格走势：铜价下跌，现货升水稳住。
• 供应端：铜精矿供应稳定，国内电解铜产量高企，再生铜进口增加。
• 消费端：受疫情和春节影响，部分企业提前放假。
• 策略建议：短期维持区间震荡，场外资金可进行短线操作。

铅

• 价格走势：铅价呈现阶段性强势。
• 供需变化：再生铅供应趋紧，原生铅产量下降。
• 策略建议：谨慎追涨，关注节后复产时间。

锌

• 价格走势：锌价持续走弱。
• 供应端：锌精矿加工费维持低位，冶炼厂检修影响产量。
• 消费端：中小型镀锌企业提前停产，压铸企业放假。
• 策略建议：轻仓逢低试多。

天然橡胶

• 价格走势：橡胶2105合约收于14150元/吨，夜盘反弹。
• 供需分析：东南亚主产区将停割，疫情和集装箱问题影响出口；国内需求季节性回落。
• 策略建议：多单轻仓布局，关注低位支撑。

豆粕

• 价格走势：国内豆粕价格回落，外盘因产量下调而承压。
• 基本面：国内油厂开机率回升，豆粕库存改善；生猪养殖盈利回落。
• 策略建议：5天线附近短线多单持有，破周一低点止损。

油脂

• 价格走势：豆油、菜油库存回落，棕榈油库存回升。
• 策略建议：豆油2105合约在10天线及20天线附近建仓空单，滚动操作。

棉花

• 价格走势：国内棉花价格大幅下跌，跌破14900关口。
• 基本面：美国对新疆棉禁令、国内消费淡季、疫情等因素抑制市场情绪。
• 策略建议：交易难度较大，建议节前观望。

白糖

• 价格走势：白糖价格下跌，夜盘小幅反弹。
• 基本面：印度糖产量大幅增长，国内进口糖冲击市场，节前备货结束。
• 策略建议：空单逐渐分批减仓。

投资策略汇总

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