> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月11日西南期货研究所早间评论总结 ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，涵盖宏观动态、主要品种展望及市场数据要闻，对当前市场环境及重点品种走势进行了分析和预测。报告内容主要围绕全球经济与国内经济数据、金融市场走势、大宗商品供需情况及政策动向，旨在为投资者提供市场参考。 ## 宏观动态 1. **美国CPI数据**： - 5月未季调CPI同比升4.2%，预期4.2%，前值3.8%。 - 季调后CPI环比升0.5%，预期0.5%，前值0.6%。 - 未季调核心CPI同比升2.9%，预期2.9%，前值2.8%。 - 季调后核心CPI环比升0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 2. **中国CPI与PPI数据**： - 5月CPI环比下降0.1%，同比上涨1.2%，涨幅与上月相同。 - 核心CPI同比上涨1.1%。 - 5月PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，涨幅扩大。 3. **个人所得税数据**： - 1-5月个人所得税收入7643.9亿元，同比增长12%。 - 增长原因包括资本市场活跃、部分行业缴税增长及高收入人员纳税规范。 4. **地缘政治动态**： - 美国总统特朗普称将对伊朗发电厂和桥梁发动新打击，引发市场对中东局势的担忧。 ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 国债 | 流动性宽松，但能源危机或推升通胀，压制国债期货上行 | 偏空，关注TL主力合约114附近阻力 | | 股指 | 估值修复空间有限，市场情绪与政策环境偏暖，但外部不确定性增加 | 向上有阻力，或有调整压力 | ### 贵金属 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 黄金 | 逆全球化和去美元化趋势支撑，但若通胀持续，流动性可能紧缩 | 震荡偏弱，关注黄金主力区间[900,1100] | | 白银 | 同步受黄金逻辑影响，但受美元走强压制 | 震荡偏弱，关注白银主力22000一线阻力 | ### 黑色板块 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 螺纹、热卷 | 需求淡季，库存去化放缓，供需格局偏弱 | 震荡，关注螺纹钢[3100-3400]、热卷[3250-3550]区间 | | 铁矿石 | 需求旺盛，但库存高位，供应端增长 | 震荡，关注[730-830]区间 | | 焦煤焦炭 | 煤矿停限产导致供应减少，焦炭需求支撑 | 走势偏强，关注焦煤[1200-1500]、焦炭[1800-2100]区间 | | 铁合金 | 需求低迷，库存压力较大，成本支撑偏弱 | 锰硅谨慎偏多，硅铁多头关注冲高离场机会 | | 铜 | 矿端加工费低迷，需求淡季，库存去化放缓 | 承压震荡，关注[102500,107000]区间 | | 铝 | 原生铝供应偏紧，但国内库存高企 | 氧化铝弱势震荡，关注[2700,2900]；沪铝区间震荡，关注[23500,24800] | | 锌 | 矿端供应紧张，冶炼企业原料库存走低，需求疲软 | 区间震荡，关注[24000,25000]区间 | | 铅 | 再生铅企业复产，但需求平淡 | 弱势运行，关注宜春矿山复产及津巴布韦锂矿到港量 | | 碳酸锂 | 短期供应受限，但部分产能释放对冲减量 | 弱势震荡，关注印尼配额及不锈钢淡季结束 | | 锡 | 矿端紧缺，全球库存低位 | 宽幅震荡整理，关注美联储政策及佤邦矿端动态 | | 合成橡胶 | 成本波动，供应边际增加 | 低库存支撑，但内需疲软，关注原油波动 | | 天然橡胶 | 东南亚开割恢复，但需求乏力 | 高位震荡，谨慎操作 | | PVC | 电石成本走高，供应端检修与复工并存 | 区间震荡，关注煤价波动 | | 尿素 | 供应宽松，库存高企，需求疲软 | 偏弱运行，关注农业追肥及煤价走势 | | PX | 国内PX负荷下滑，需求略有改善 | 区间参与，关注原油及地缘冲突影响 | ### 农产品 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 菜油菜粕 | 港口库存下降，但厄尔尼诺影响后期供应 | 菜粕多单持有，注意止损；菜油谨慎离场 | | 棕榈油 | 产量减少，出口增长，库存高于预期 | 豆棕做扩套利暂时离场 | | 豆油豆粕 | 大豆供应宽松，豆粕需求偏弱 | 豆油观望，豆粕谨慎偏多 | | 苹果 | 新季增产预期强烈，现货弱势 | 偏空，关注[7600,7700]区间压力 | | 生猪 | 出栏积极，冻品库存高位，抛储预期 | 关注远月逢高试空 | | 鸡蛋 | 存栏下降，补栏热情维持，关注夏季产蛋率 | 震荡弱调整 | | 玉米淀粉 | 玉米与小麦价差走弱，需求疲软 | 暂时观望 | | 原木 | 供应增加，需求放缓，市场情绪降温 | 震荡偏弱 | ## 关键信息 - **通胀压力**：全球通胀仍存上行风险，尤其能源危机和地缘冲突可能加剧。 - **货币政策**：美联储加息预期上升，对贵金属形成压力。 - **供需格局**：多数品种处于供需平衡或偏弱状态，库存压力较大。 - **政策影响**：国内政策环境偏暖，但外部不确定性仍存在。 - **市场情绪**：部分品种如铅、铁合金等存在底部支撑，但整体市场情绪偏谨慎。 ## 数据要闻 - **碳酸锂**：津巴布韦锂精矿出货恢复，但具体数量未明。 - **棕榈油**：马来西亚5月产量低于预期，出口环比下降，库存高于预期；6月出口小幅回升。 - **豆油豆粕**：港口库存增加，豆粕需求略强，但豆油消费疲软。 - **苹果**：冷库库存减少，但新季增产预期强烈，价格或延续弱势。 - **生猪**：出栏积极，部分区域限制二次育肥调运。 - **玉米淀粉**：玉米价格受小麦替代影响，中短期承压。 ## 免责声明 - 本报告由西南期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性与完整性。 - 报告版权归属西南期货有限公司，未经许可不得复制、引用或修改。 - 投资有风险，入市需谨慎。 --- 本报告内容简明扼要，覆盖宏观与微观市场动态，为投资者提供全面的市场参考。