20140312-华泰证券-月度基金经理变更点评_18页_944kb

债券型基金基金经理变更点评总结

核心内容

本报告分析了2014年2月国内债券型基金的基金经理变更情况，涉及9只基金。重点考察了基金经理的资历、过往业绩表现以及基金公司的整体管理能力，以判断变更对基金未来业绩和投资价值的影响，并提出相应的投资建议。

主要观点

• 基金经理变更对基金表现有不同程度的影响，但多数情况下影响为中性。
• 基金经理的资历和业绩是评估变更影响的重要依据，但基金公司整体管理能力同样关键。
• 对于被动型指数基金，基金经理变更对基金跟踪指数的精确度影响较小，但基金规模可能限制其表现。
• 投资建议主要基于基金公司整体表现及基金经理变更对基金风格变动的可能性进行判断。

关键信息

1. 信诚经典优债

• 基金经理变更日期：2014-02-11
• 离任基金经理：李仆
• 现任基金经理：宋海娟
• 基金类型：一级债券基金
• 成立日期：2009-03-11
• 成立以来收益：17.83%（A类）、15.12%（B类）
• 同类排名：29/52（A类）、39/52（B类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：信诚基金公司近一年债基管理能力较好，债基加权收益率排名17/59

2. 信诚三得益债券

• 基金经理变更日期：2014-02-11
• 离任基金经理：李仆
• 现任基金经理：宋海娟
• 基金类型：二级债券基金
• 成立日期：2008-09-27
• 成立以来收益：14.45%（A类）、11.77%（B类）
• 同类排名：18/24（A类）、20/24（B类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：信诚基金公司近一年债基管理能力较好，债基加权收益率排名17/59

3. 信诚优质纯债

• 基金经理变更日期：2014-02-11
• 离任基金经理：李仆
• 现任基金经理：王国强
• 基金类型：纯债债券基金
• 成立日期：2013-02-07
• 成立以来收益：-2.80%（A类）、-3.20%（B类）
• 同类排名：49/59（A类）、51/59（B类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：信诚基金公司近一年债基管理能力较好，债基加权收益率排名17/59

4. 博时宏观回报

• 基金经理变更日期：2014-02-13
• 离任基金经理：皮敏
• 现任基金经理：张勇
• 基金类型：二级债券基金
• 成立日期：2010-07-27
• 成立以来收益：-8.31%（AB类）
• 同类排名：56/57（AB类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：建议转换
• 基金公司表现：博时公司近一年和三年债基主动管理能力表现不佳，加权收益率排名59/59，三年排名55/56

5. 博时稳定价值

• 基金经理变更日期：2014-02-13
• 离任基金经理：张勇
• 现任基金经理：杨永光
• 基金类型：一级债券基金
• 成立日期：2005-08-24
• 成立以来收益：20.36%（A类）、22.71%（B类）
• 同类排名：17/18（A类）、8/8（B类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：建议转换
• 基金公司表现：博时公司近一年和三年债基主动管理能力表现不佳，加权收益率排名59/59，三年排名55/56

6. 华宝兴业短融50

• 基金经理变更日期：2014-02-19
• 离任基金经理：陈昕
• 现任基金经理：王瑞海
• 基金类型：债券指数基金
• 成立日期：2012-06-12
• 成立以来收益：4.40%
• 同类排名：1/11
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：华宝兴业公司近一年债基加权收益率排名52/59，三年排名31/56

7. 鹏华丰润

• 基金经理变更日期：2014-02-22
• 离任基金经理：阳先伟
• 现任基金经理：祝松
• 基金类型：一级债券基金
• 成立日期：2010-12-02
• 成立以来收益：14.30%
• 同类排名：3/5
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：鹏华基金公司债基管理规模较大，长期管理能力较好，三年排名19/56

8. 鹏华普天债券

• 基金经理变更日期：2014-02-22
• 离任基金经理：阳先伟
• 现任基金经理：祝松
• 基金类型：一级债券基金
• 成立日期：2003-07-12（A类）、2006-05-15（B类）
• 成立以来收益：59.66%（A类）、38.44%（B类）
• 同类排名：4/4（A类）、11/12（B类）
• 变更影响：中性
• 投资建议：继续持有
• 基金公司表现：鹏华基金公司债基管理规模较大，长期管理能力较好，三年排名19/56

总体结论

多数基金的基金经理变更影响为中性，表明基金经理更换并未显著改变基金表现。信诚基金公司整体债基管理能力较强，建议继续持有其旗下基金。而博时基金公司债基管理能力较弱，建议持有人转换至表现更优的基金如交银双利或易方达增强回报。华宝兴业短融50作为指数基金，其规模较小可能影响跟踪指数的精确度，但基金经理变更影响不大，建议继续持有。鹏华基金公司虽然债基管理能力较强，但个别基金表现欠佳，建议持有人关注公司整体表现。