20241104-东海证券-轮胎行业研究框架专题报告_短期指标精研与长期趋势洞察_46页_2mb

轮胎行业研究：短期指标与长期趋势洞察

行业背景

轮胎行业正处于从产能扩张向技术创新、品牌建设、节能环保及国际化布局转型升级的关键阶段，尤其伴随着中国新能源汽车崛起和“一带一路”政策支持下的出海加速。

核心驱动因素

1. 消费端： 全球汽车产量中，中国占比超32%，是轮胎需求的关键拉动力。汽柴油消费量与轮胎耗损直接挂钩。
2. 产能布局： 国内胎企积极“走出去”，在泰国、越南、柬埔寨、印尼等东南亚国家及塞尔维亚、墨西哥建设产能，规避贸易壁垒并降低原料成本。
3. 技术创新：
   • 新材料应用： 实现生物基衣康酸酯轮胎、蒲公英轮胎、石墨烯轮胎等的产业化突破。
   • 性能优化： 如赛轮液体黄金轮胎解决了滚动阻力、抗湿滑与耐磨平衡的难题。
   • 新能源配套： 青岛双星、玲珑、森麒麟等提供新能源车专用胎，降低滚阻、增加续航里程。

市场格局与趋势

• 市占率提升：
  • 半钢胎CR6市占率由23.98%升至30.09%；全钢胎CR7由25.14%升至35.15%。
  • 海外品牌普利司通、固特异等逐步退出中国全钢胎市场，国产替代加速。
• 政策影响： 历次五年规划推动轮胎向高性能、子午线、环保方向发展，2024年“双反”对中国出口影响有限。

风险与挑战

• 成本压力： 天然橡胶、合成橡胶、炭黑等原材料价格波动大，尤其是受产能上限、需求结构与环保政策影响显著。
• 贸易壁垒： 美国、欧盟等多次针对中国轮胎启动“双反”，但整体不改变我国企业全球份额长期提升的趋势。
• 周期性波动： 全钢胎市场受地产、物流影响较大，半钢胎更受益于汽车消费升级，但也存在周期性需求变化。

主要结论与建议

• 行业前景： 在新能源车、全生命周期服务、全球化供应链布局驱动下，轮胎行业进入第二增长曲线。
• 投资机会： 关注具备全球化产能、技术创新能力的品牌龙头，如赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等。
• 研究框架建议： 需密切跟踪需求结构转变（政策导向新能源化）、原材料供给弹性及海外产能落地延迟风险。