20250827-东海证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司简评报告_Q2贸易扰动业绩暂承压_内研外拓改善可期_3页_324kb

赛轮轮胎（601058）简评报告总结

投资要点

• 业绩影响因素：2025Q2受贸易扰动和原料成本高位影响，公司净利润同比下降29.11%。主要原因为国外贸易壁垒增加（如美国加征25%关税），以及原材料价格较去年同期上涨所致。
• 海外业务表现：2025年上半年轮胎产品产量和销量双创新高，境外收入同比增长18.72%，柬埔寨子公司收入增长尤为突出。
• 现金流改善：经营现金流净额同比大增179.10%，环比表现优异。
• 创新与研发：研发费用同比增长14.67%，推出多款创新产品，品牌价值在Brand Finance 2025年榜单中位列轮胎行业第10，是中国最具价值轮胎品牌之一。
• 全球产能布局：有序推进印尼、墨西哥、埃及等海外工厂建设，丰富全球供应链布局。
• 盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为1.26元、1.46元、1.68元，市盈率分别为11.42x、9.80x、8.55x，维持“买入”评级，看好海外产能扩张和品牌影响力提升。
• 风险提示：贸易政策变动风险、竞争对手增多、海外产能投产滞后。