20260724-东方金诚-资金面延续平稳宽松态势；债市有所走弱_8页_484kb

资金面与债市动态总结（2024年7月23日）

核心内容概览

7月23日，国内资金面延续平稳宽松态势，债市整体走弱，转债市场有所反弹。国际方面，美债收益率普遍上行，欧债市场收益率分化。国内政策层面强调财政金融协同以促进内需，外资持续看好中国市场。同时，信用债市场出现波动，部分企业因未披露年报或债务逾期引发市场关注。

一、国内债市要闻

1. 财政金融政策协同促内需

• 蓝佛安在《人民日报》发表署名文章，强调落实财政金融协同促内需一揽子政策，推动投资消费领域信贷逆势增长，进一步优化政策实施路径。
• 强调加强部门信息共享、深化央地联动、简化流程，以提升政策落地效果。

2. 外资政策与市场动态

• 商务部表示，上半年新设外资企业数增长5.3%，引资额达4021.4亿元，高技术产业引资增长显著，占比提升至42.4%。
• 商务部将加快修订《外资并购境内企业规定》，支持外资企业扩大本地化生产，提升对华投资吸引力。

3. 证监会工作部署

• 证监会召开座谈会，提出综合施策维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。
• 强调精准实施逆周期调节，推动中长期资金入市，防范外部风险冲击，夯实市场稳定基础。

4. 上海推动科创融资改革

• 上海出台20条措施强化直接融资效能，推动科创板第五套上市标准适用范围扩大。
• 重点支持低空经济、可控核聚变、量子计算等新兴产业企业上市。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行开展2040亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%。
• 当日有6260亿元逆回购到期，净回笼资金达4220亿元。

2. 资金利率走势

• 资金面整体平稳宽松，DR001下行0.63bp至1.362%，DR007下行0.53bp至1.392%。
• 质押式回购加权利率和银行同业拆借利率多数下行，部分期限利率微升或持平。

三、债市动态

1. 利率债走势

• 国债：10年期国债活跃券收益率上行0.20bp至1.7210%，30年期国债收益率下行1.10bp至2.2000%。
• 国开债：10年期国开债活跃券收益率上行0.55bp至1.7870%，多数期限收益率上行。

2. 债券招标情况

• 26国开清发02（增发9）：3年期，中标收益率1.4935%，全场倍数1.9，边际倍数4.92。
• 26国开清发04（增发23）：7年期，中标收益率1.6373%，全场倍数2.38，边际倍数2.7。
• 26国开清发05（增发6）：10年期，中标收益率1.7889%，全场倍数2.67，边际倍数1.01。
• 26进出06：1年期，中标收益率未公布，全场倍数2.46，边际倍数4.8。
• 26农发清发01（增发8）：1年期，中标收益率1.405%，全场倍数1，边际倍数1。
• 26农发清发05（增发3）：5年期，中标收益率1.5775%，全场倍数1，边际倍数1。

3. 信用债市场

• 二级市场成交异动：3只产业债价格偏离幅度超10%，其中“H1万科04”下跌17%，而“H1碧地04”和“H1万科02”分别上涨18%和100%。
• 信用债事件：
  • 福建阳光集团、福晟集团：因未披露2025年年报，被责令改正并出具警示函。
  • 泛海控股：逾期有息债务本金余额达368.87亿元。
  • 宁波水务环境：累计新增借款14.7亿元，占上年末净资产比例27.82%。
  • 北辰实业：预计上半年净亏损8.1亿元-9.7亿元，主因房地产开发板块亏损。
  • 保利发展：上半年净利润同比下降38.96%，仅为19.28亿元。
  • 贵州贵安发展集团、凌钢集团、北京环卫集团、金华成泰农商行：被终止评级或延迟披露。
  • 广德国投：终止中诚信国际对其主体评级。

4. 可转债市场

• 转债指数：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.05%、0.24%。
• 转债个券表现：313只转债中，215只收涨，87只下跌，11只持平。
• 前五大涨幅个券：
  • 大中转债：涨7.96%，正股大中矿业涨6.46%。
  • 水羊转债：涨7.79%，正股水羊股份涨7.82%。
  • 嘉泽转债：涨6.69%，正股嘉泽新能涨5.94%。
  • 三江转债：涨6.26%，正股金三江涨4.38%。
  • 维科转债：涨5.96%，正股维科精密涨1.32%。
• 前五大跌幅个券：
  • 鼎龙转债：跌7.52%，正股鼎龙股份跌4.14%。
  • 宙邦转债：跌6.01%，正股新宙邦跌3.09%。
  • 天准转债：跌5.03%，正股天准科技跌3.15%。
  • 正帆转债：跌4.57%，正股正帆科技跌5.27%。
  • 蓝晓转02：跌4.50%，正股蓝晓科技跌3.47%。

5. 海外债市动态

1. 美债市场

• 各期限美债收益率普遍上行，其中2年期美债收益率上行6bp至4.37%，10年期美债收益率上行4bp至4.71%。
• 2/10年期美债收益率利差收窄2bp至34bp，5/30年期利差收窄3bp至71bp。
• 10年期TIPS损益平衡通胀率保持2.28%不变。

2. 欧债市场

• 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国上行3bp至3.21%，法国、意大利、西班牙、英国分别上行5bp、7bp、5bp、6bp。

3. 中资美元债价格变动

• 涨幅前10：

  • 新湖(BVI) 2018控股有限公司（XINHUZ 1106/06/25）：涨19.7%，余额1.5亿美元。
  • 旭辉控股集团（CIFIHG 5 1⁄201/23/23）：涨5.2%，余额3.0亿美元。
  • 绿地全球投资有限公司（GRNLGR 5 3⁄409/26/22）：涨3.6%，余额2.0亿美元。
  • 新城环球有限公司（FTLNHD 7.9506/01/23）：涨3.6%，余额1.0亿美元。
  • 药明康德（WUXIAP 009/17/24）：涨3.5%，余额1.0亿美元。

• 跌幅前10：

  • 华融金融股份有限公司(2019)（HRINTH 4 1⁄205/29/29）：跌-2.2%，余额7.0亿美元。
  • 华融金融II有限公司（HRINTH 4 7⁄811/22/26）：跌-2.3%，余额6.5亿美元。
  • 荣盛发展（RISSUN 9 1⁄203/16/23）：跌-4.9%，余额2.0亿美元。
  • 蔚来汽车（NIO 4 1⁄202/01/24）：跌-6.9%，余额1.7亿美元。
  • 中国政府海外债券（CHINA 901/15/2096）：跌-8.4%，余额1.0亿美元。

四、总结

主要观点

• 国内资金面：整体保持平稳宽松，但部分期限利率微升，市场流动性有所收紧。
• 债市表现：利率债收益率普遍上行，信用债市场波动明显，部分企业因财务问题引发市场担忧。
• 政策动向：财政金融协同政策进一步强化，外资政策持续优化，科创板改革推进，支持新兴产业发展。
• 转债市场：跟随权益市场反弹，部分个券表现亮眼，但也有跌幅较大的个券。
• 国际债市：美债收益率上行，欧债收益率分化，中资美元债市场波动加剧。

关键信息

• 资金面平稳，但净回笼资金规模较大，部分期限利率下行。
• 债市整体走弱，利率债收益率多数上行，信用债市场出现价格偏离。
• 外资持续看好中国市场，高技术产业引资增长显著。
• 科创板改革持续推进，支持新兴产业企业融资。
• 多家信用债主体因财务问题或信息披露问题引发市场关注。
• 美债收益率普遍上行，欧债收益率分化，中资美元债市场波动明显。