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资金面平稳宽松；债市延续回暖总结

核心内容

4月29日，国内资金面保持平稳宽松，债市延续回暖趋势，转债市场主要指数集体上涨，美债和欧债收益率普遍上行。整体来看，市场在政策支持、经济数据改善以及假期前配置需求等因素推动下呈现积极态势。

主要观点

国内债市动态

• 资金面：央行开展259亿元7天期逆回购操作，净投放199亿元，资金面边际好转。
• 利率债：10年期国债和国开债收益率均下行，市场情绪回暖。
• 信用债：部分企业出现信用风险，如万科、绿地控股等，但整体市场波动可控。
• 可转债：市场跟随权益市场走强，多数转债上涨，部分个券涨幅显著，也有个别下跌。

国际债市动态

• 美债市场：各期限收益率普遍上行，2年期收益率涨至3.84%，10年期涨至4.42%，收益率利差有所收窄。
• 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率上行，德国、法国、意大利、西班牙、英国收益率分别上涨4bp、4bp、7bp、7bp和6bp。
• 中资美元债：部分债券价格出现显著波动，如雅居乐集团、微盟集团等跌幅较大，而盈迪半导体、粤港湾控股等涨幅明显。

关键信息

国内要闻

• 央行贷款支持：一季度贷款支持科创企业力度较大，科技型中小企业和高新技术企业获贷率分别提升0.2和1.3个百分点。
• 矿产资源家底：我国14种矿产储量居世界第一，17种矿产产量居世界第一，资源自主保障能力显著增强。
• 外汇数据：3月份我国货物和服务贸易进出口规模达49876亿元，顺差2999亿元。

国际要闻

• 美联储政策：维持利率不变，但有4名委员反对，政策倾向有所变化，关注通胀和地缘风险。
• 美联储主席提名：沃什获得参议院银行委员会支持，有望于5月确认，提出“体制变革”政策。
• 美国制造业数据：3月核心资本品订单环比增长3.3%，显示制造业需求边际改善。

大宗商品价格

• 原油：WTI和布伦特原油期货价格分别上涨6.95%和6.08%，至106.88美元/桶和118.03美元/桶。
• 天然气：NYMEX6月天然气期货价格上涨3.68%，至2.648美元/百万英热单位。
• 黄金：COMEX6月黄金期货价格下跌1.13%，至4557.3美元/盎司。

债市动态

利率债

• 国债：10年期国债活跃券收益率下行1.80bp至1.7380%。
• 国开债：10年期国开债活跃券收益率下行1.40bp至1.8500%。
• 各期限表现：不同期限国债和国开债收益率均有所下行，30年期国债收益率下行0.20bp。

信用债

• 二级市场：1只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H3万科01”跌幅超21%。
• 信用债事件：
  • 万科公开挂牌转让环山集团99.413%股权，预计减少净利润约9.48亿元。
  • 绿地控股集团因未及时披露债务逾期及重大亏损被责令改正。
  • 西藏发展宣布重整一债会将于6月8日召开，债权人需在5月28日前申报债权。
  • 陕西交通控股、广州地铁集团取消发行债券。
  • 泛海控股、现代牧业集团、财信发展、华润资产等公司披露亏损或债务问题。

可转债

• 市场表现：中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.84%、0.51%、1.36%。
• 个券表现：电化转债涨幅最大，达8.74%，华特转债跌幅最大，达-8.71%。
• 转股价格下修：正元转02、宝莱转债、东宝转债公告即将触发转股价格下修条件。
• 赎回公告：鼎龙转债、东南转债宣布不提前赎回，瑞丰转债、帝欧转债触发赎回条件。

海外债市

• 美债收益率：2年期收益率上行8bp至3.92%，10年期上行1bp至4.42%。
• 收益率利差：2/10年期美债收益率利差收窄2bp至50bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至93bp。
• TIPS损益平衡通胀率：扩大2bp至2.46%。
• 欧债收益率：德国、法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上涨4bp、4bp、7bp、7bp和6bp。
• 中资美元债：
  • 单日涨幅前10：盈迪半导体、粤港湾控股、正荣地产、银城国际控股、绿地全球投资有限公司等。
  • 单日跌幅前10：龙湖集团、蔚来汽车、路劲基建海外金融2017(A)有限公司、宝龙地产、中骏集团控股等。

总结

4月29日，国内资金面保持平稳宽松，债市延续回暖，转债市场跟随权益市场走强，多数转债上涨。同时，美债和欧债收益率普遍上行，显示全球市场对通胀和经济前景的担忧。国内央行继续通过逆回购操作维持流动性，而国际上美联储维持利率不变，但政策倾向有所变化。此外，部分企业因债务问题或亏损被披露，信用债市场出现波动，但整体市场情绪相对稳定。