20230830-西部证券-德科立-688205.SH-2023年半年报点评_收入和盈利能力均承压_静待需求复苏和产能释放_6页_726kb

德科立（688205SH）2023年半年报分析总结 该报告评述公司业绩短暂受到压力 事件：公司发布半年报显示 2023年H1实现营业收入359亿元 同比下降1699% 归母净利润477921万元 同比下降3209% Q2季度营收环比上升1696% 利润环比上升1882% 财务表现：收入和利润大幅下滑 主要由于市场需求放缓和老产品价格下滑 虽然Q2环比好转 但同比降幅仍大 盈利能力承压 上半年毛利率下降733个百分点 叠加费用率上升 运营效率略有改善 公司战略：积极研发新 trop 和产品 包括400G相干模块 800G低功耗模块等 积极拓展海外市场 如泰国试产 募投项目进展顺利 未来有望通过新产品放量重获增长 未来展望：知名400G骨干网建设和AI算力需求将拉动光模块需求 达成2023-2025年净利润预测分别为129亿 172亿 225亿元 对应PE为42倍 32倍 24倍 建议增持 投资建议：维持增持评级 预计公司长期成长潜力 投资风险：市场竞争加剧 可能影响高端产品需求 新产品拓展不力是潜在威胁 风险提示包括市场竞争高毛利产品需求下滑和新产品市场拓展不利