20160506-兴业证券-上市银行2015年年报及2016年1季报总结_16页_2mb_2mb

上市银行2015年年报及2016年1季报总结

核心内容概览

本报告分析了2015年上市银行整体及各类型银行（大型银行、股份制银行、城商行）的盈利情况、资产负债结构变动以及资产质量变化。整体来看，银行利润增速持续放缓，中间业务的重要性逐渐提升，同时资产负债表结构出现调整，同业业务压缩、债券投资扩张以及发债速度提升成为主要趋势。此外，不良资产生成与处置的边际改善被提及，但其趋势性仍存疑。

主要观点

1. 盈利情况：增速放缓，中间业务增长显著

• 2015年整体利润：上市银行1-4季度累计利润为1.28万亿元，同比增速逐季下降，达到历史最低水平（1.9%）。
• 2016年1季度利润：同比增速小幅回升至2.7%，主要得益于信贷规模扩张和非息收入增长，尤其是手续费及佣金净收入的提升（18.6%），以及债券投资收益的确认（投资净收益同比增速达160.5%）。
• 利润增速差异：大型银行和股份制银行利润增速较低，而城商行增速较高。大型银行因信贷规模增长放缓和成本控制严格，利润增速维持在0%-2%之间；股份制银行因业务结构调整，利润增速差异收窄；城商行则因规模扩张和手续费收入增长，利润增速相对较高。

2. 资产负债结构变动：同业压缩，投资扩张，发债提速

• 资产端：同业业务大幅压缩（尤其是1Q2016），债券投资占比提升，主要受应收款项类投资增长和对高收益资产配置的需求驱动。
• 负债端：同业负债随资产端收缩而减少，但应付债券因中小型银行发行金融债和二级资本债而快速增长，成为资金来源的重要补充。
• 规模差异：大型银行和股份制银行同业业务压缩明显，而城商行在存款增长和债券投资方面表现积极。南京银行和宁波银行作为规模扩张最快的城商行，保持30%-50%的年增长率。

3. 资产质量：不良边际改善，处置力度加大

• 不良率：整体不良率在最近两个季度分别上升12/5bps至1.64%和1.69%，但1Q2016上升速度减缓。
• 不良净生成率：1Q2016不良净生成率回落至去年同期水平（0.28%），显示处置力度加大。
• 核销率：行业整体保持较高核销率（1Q2016为0.16%），以维持拨备覆盖率的平稳。
• 城商行：尽管不良率最低，但信用成本上升较快，未来信用风险暴露仍需关注。

关键信息

1. 盈利情况数据

2. 资产负债结构变动

• 总资产：2016年1季度同比增速为5.2%，其中城商行增长最快（31.7%）。
• 生息资产：整体增长5.1%，城商行增长31.8%。
• 贷款：整体增长10.6%，城商行增长22.9%。
• 债券投资：整体增长32.4%，城商行增长49.9%。
• 应付债券：整体增长44.9%，城商行增长147.3%。
• 存款：整体增长4.8%，城商行增长24.6%。
• 同业资产：整体下降15.1%，城商行增长15.6%。

3. 重点公司预测与评级

表格目录摘要

• 表1：上市银行整体利润表主要科目（2016-3-31,YTD YoY）
• 表2：上市银行整体利润表主要科目（2015-12-31,YTD YoY）
• 表3：上市银行整体利润表主要科目（2016-3-31 vs. 2015-12-31, YTD YoY）
• 表4：上市银行利润构成（1Q2016, 年化）
• 表5：上市银行利润构成（1Q2016, 年化）
• 表6：上市银行利润构成（2015）
• 表7：上市银行利润构成（2015）
• 表8：上市银行利润表主要科目（2016-3-31,YTD YoY）
• 表9：上市银行利润表主要科目（2015-12-31,YTD YoY）
• 表10：上市银行利润表主要科目（2016-3-31 vs. 2015-12-31, YTD YoY）
• 表11：上市银行利润表主要科目（2016-3-31,YTD YoY）
• 表12：上市银行利润表主要科目（2015-12-31,YTD YoY）
• 表13：上市银行利润表主要科目（2016-3-31 vs. 2015-12-31, YTD YoY）
• 表14：上市银行整体资产负债表主要科目（2016-3-31, QoQ）
• 表15：上市银行整体资产负债表主要科目（2016-3-31, HoH）
• 表16：上市银行整体资产负债表主要科目（2016-3-31, YoY）
• 表17：上市银行整体资产负债表配置情况（2016-3-31）
• 表18：上市银行整体资产负债表配置情况（2015-12-31）
• 表19：上市银行整体资产负债表配置情况（2015-9-30）
• 表20：上市银行资产负债表主要科目（2016-3-31, QoQ）
• 表21：上市银行资产负债表主要科目（2016-3-31, QoQ）
• 表22：上市银行资产负债表主要科目（2016-3-31, HoH）
• 表23：上市银行资产负债表主要科目（2016-3-31, HoH）
• 表24：上市银行整体信用风险相关指标（1Q2016）
• 表25：上市银行整体信用风险相关指标（4Q2015）
• 表26：上市银行信用风险管理（2016-3-31）
• 表27：上市银行信用风险管理（2016-3-31）
• 表28：上市银行信用风险管理（2015-12-31）
• 表29：上市银行信用风险管理（2015-12-31）

总结

报告指出，上市银行在2015年整体利润增速持续放缓，但中间业务（如手续费及佣金净收入）增长显著，成为利润增长的重要驱动力。2016年1季度，利润增速小幅回升，主要受益于信贷扩张、非息收入增长及债券投资收益的确认。资产负债结构方面，同业业务压缩，债券投资扩张，应付债券增长迅速，城商行在存款和债券投资方面表现突出。资产质量方面，不良率有所上升，但处置力度增强，核销率维持较高水平，显示出行业对信用风险的控制加强。整体来看，银行在成本控制和收入结构优化方面表现积极，但盈利增长仍面临一定压力。