20250819-浙商证券-京北方-002987.SZ-京北方2025半年报点评_营收稳健增长_AI项目加速落地_4页_445kb

京北方（002987）2025年半年度投资报告点评

投资要点

• 公司评级：维持“买入”
• 核心表现：上半年营收同比增长5.22%，净利润同比下降0.91%，单季度净利润增速扭转下滑趋势。
• 产品结构优化：重点发展人工智能领域，增资近两倍，金融解决方案加速扩张。
• 客户扩张：法人客户增长至22家，客户结构更加多元化。
• 战略合作：与国富量子合资开启出海战略，切入国际金融科技业务，涉足量子金融探索。
• 盈利能力：维持中高速增长，估值处于成长期溢价水平。

业绩回顾

• 营收稳健增长：上半年业绩整体稳定，受益于数字化升级投入，尤其是金融科技解决方案业务收入增长约15.94%。

• 重大项目中标：拿下国有大行AI专家项目，标志着公司在AI实际应用方面取得突破。

• 新产品线迅速扩张：智能体与数据分析产品线贡献显着增长，释放公司技术实力。

财务分析

收入与利润预测（2025-2027）

未来三年，公司预计实现年均约10.8%的营收增速，并保持14%以上的净利复合增长，估值由57倍下降至44倍，从高估值向合理区间过渡。

风险提示

• 大模型技术落地和国际拓展未能达到预期
• 政策和行业发展趋势变化影响公司竞争力