20250223-广发期货-苯乙烯周报_节后下游3S延续提负_中期关注库存拐点_25页_1mb

苯乙烯周报分析总结

主要观点

作者：金果实（广发期货）
从业资格：F3083706 投资咨询资格：Z0019144

纯苯与苯乙烯供需分析

1. 纯苯市场：

   • 供应： 产量维持高位，港口库存大幅上升（2月17日存量1630万吨，同比增2046.7%），进口压力大，加工差压缩。
   • 需求： 下游装置频繁检修，但需求提升导致加工差压缩，市场担忧情绪升温。
   • 库存拐点： 2-4月纯苯产能净减约204万吨，利好库存去化，但需关注供需边际变化。

2. 苯乙烯市场：

   • 供应： 产量高位运行，利润亏损扩大，开工率小幅回落。
   • 需求： 下游3S（苯乙烯下游主要产品）复产提负明显，周度用量季节性回升至25.25万吨。
   • 库存： 港口库存累库但同比压力不大，价格波动因工厂库存高企而受限。

期货与期权策略

• 期货：短期或反复波动，中期建议低多参与。
• 期权：需结合加工差和价差波动，近月合约时间衰减显著。

终端需求

家电内销及出口数据回暖，EPS、ABS等下游产品利润改善，但苯乙烯自身利润承压。

数据来源： 隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF 整理数据截至2024-02-23
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