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低空经济未来已来，近万亿市场待释放

核心内容

低空经济作为新兴的战略性产业，正在政策、技术和市场等多重因素推动下快速发展。根据国家规划及地方政策支持，低空经济已被纳入国家和地方的发展重点。随着eVTOL（电动垂直起降飞行器）技术的成熟和商业化推进，预计到2050年，全球eVTOL运营数量将达到16万台，市场空间有望达到900亿美元。我国低空经济市场预计在2030年达到全球市场规模的25%，展现出巨大的增长潜力。

主要观点

1. 政策扶持：自2021年起，中央及地方层面陆续出台多项政策支持低空经济发展，包括《国家综合立体交通网规划纲要》、《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》、《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》等，推动低空经济从概念走向现实。
2. eVTOL为核心载体：eVTOL因其便捷性、低噪声、高速度和低成本等优势，被视为低空经济的核心载体，未来将广泛应用于旅游观光、医疗救援、城市交通等多个领域。
3. 技术发展与产业链：eVTOL涉及多领域技术融合，包括飞控系统、电池技术、分布式推进系统等。其中，飞控系统是eVTOL的核心know-how，电池技术是影响其性能的关键因素。
4. 市场潜力：根据RollsRoyce预测，2030年全球eVTOL市场空间为20亿美元，2050年有望达到900亿美元。我国在低空经济领域具备先发优势，预计在2030年占据全球市场25%的份额。

关键信息

政策与监管

• 2021年国务院首次将“低空经济”写入国家规划。
• 2024年，多个省份将低空经济纳入政府工作报告，推动产业发展。
• 民航局对低空经济实施严格空域管理，划分了A至W共七类空域。
• eVTOL需取得TC、PC、OC、AC四证方可进行商业运营。
• 亿航智能EH216-S成为全球首个“三证齐全”的eVTOL飞行器。

eVTOL优势

• eVTOL具备低噪声、高效率、低成本等优势，单公里单人成本为3-4元。
• 相比汽车和直升机，eVTOL在速度、续航和成本方面具有明显优势。
• eVTOL的起降空间较小，适合城市环境，且可大幅提高通勤效率。

市场需求

• 旅游观光：eVTOL可有效填补通航领域的空缺，目前我国空中游览渗透率较低，未来有望通过eVTOL的商业化提升。
• 医疗救援：我国航空医疗救援普及率低，eVTOL可提供更高效的解决方案，推动医疗救援服务的发展。

技术发展

• eVTOL技术路线包括多旋翼型、升力+巡航型和矢量推力型，其中矢量推力型性能最优但技术难度较高。
• 飞控系统是eVTOL的核心，需实现高精度导航、避障和智能控制。
• 电池技术是eVTOL的关键，需具备高能量密度（400Wh/kg以上）和高倍率充放电能力（5C以上）。

投资建议

• eVTOL整机：关注亿航智能、万丰奥威。
• 无人机相关：应流股份、永悦科技、纵横股份、广联航空。
• 电驱系统：卧龙电驱、英博尔。
• 零部件：香山股份、时代新材。
• 空管信息化：四川九洲、新晨科技、莱斯信息、深城交、川大智胜。

风险提示

• eVTOL技术迭代进程不及预期。
• 低空经济配套设施建设进度不及预期。
• 行业政策变动可能影响行业发展。

结构与内容总结

1 政策扶持下低空经济高速发展，相关监管持续完善

• 中央层面重视低空经济，将其纳入国家发展战略。
• 地方层面积极布局，推动低空经济相关基础设施建设。
• 空域管理严格，eVTOL需取得多项适航认证方可运营。
• 亿航智能成为全球首个“三证齐全”的eVTOL飞行器。

2 eVTOL：低空经济核心载体，万亿市场待释放

• eVTOL具备便捷性、高速度、低成本、低噪音等优势。
• eVTOL市场分为三个阶段：短期以旅游观光、医疗救援为主；中期空中交通普及；长期城市间交通应用。
• eVTOL单公里单人成本为3-4元，具有显著成本优势。
• 矢量推力构型性能最好，但技术难度较高，未来或成主流。

3 技术涉及多领域，关注飞控、电池等核心产业链

• eVTOL是复杂的系统工程，融合空气动力学、材料学、控制理论等。
• 动力系统核心在于电池技术，需关注高能量密度、高倍率充放电能力。
• 飞控系统是eVTOL的“大脑”，需实现智能感知、避障、控制等功能。
• NASA提出eVTOL研究领域，包括推进系统效率、安全与适航、噪音控制等。

4 相关标的

• eVTOL整机：亿航智能、万丰奥威。
• 无人机相关：应流股份、永悦科技、纵横股份、广联航空。
• 电驱系统：卧龙电驱、英博尔。
• 零部件：香山股份、时代新材。
• 空管信息化：四川九洲、新晨科技、莱斯信息、深城交、川大智胜。

市场前景与投资价值

• eVTOL市场预计将在未来十年内快速增长，全球市场空间有望达到900亿美元。
• 我国在低空经济领域具备先发优势，预计2030年市场规模占全球25%。
• 随着技术进步和产业链完善，eVTOL将在多个领域释放巨大市场潜力。