> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜价分析总结 ## 核心内容 2026年3月9日至10日期间，铜价呈现震荡走势，沪铜主力合约价格小幅下跌后夜盘上涨。市场整体受到宏观因素和基本面供需的影响，下游采购逐步恢复为铜价提供了一定支撑，但高库存压力仍制约价格上行空间。 ## 市场要闻与重要数据 ### 期货行情 - **沪铜主力合约**：3月9日开于100250元/吨，收于100190元/吨，较前一交易日下跌0.85%；夜盘开于100230元/吨，收于101160元/吨，较昨日午后收盘上涨1.28%。 - **现货情况**：SMM1#电解铜现货对沪铜2603合约报贴水100—升水10元/吨，均价贴水45元/吨；现货贴水预计稳步收窄，下游逢低采购支撑市场，但高库存制约修复空间。 ### 库存与仓单 - **LME电解铜库存**：最新库存为284,325吨，刷新逾一年最高位。 - **SHFE电解铜仓单**：较前一交易日增加3599吨至319,087吨。 - **国内社会库存**：3月9日为57.89万吨，较此前一周增加0.17万吨。 - **保税区库存**：数据未明确，但整体库存压力较大。 ### 其他数据 - **TC价格**：图1显示TC价格单位为美元/吨。 - **精废价差**：图3显示精废价差。 - **进口盈亏**：图4显示铜品种进口盈亏情况。 - **持仓与成交量**：图5显示铜主力合约持仓量与成交量。 - **当月与连三合约价差**：图6显示沪铜期货当月合约与连三合约价差。 - **LME库存变化**：图7显示LME库存总计。 - **SHFE仓单变化**：图8显示SHFE电解铜仓单。 - **套利价差**：图9显示CU05-CU03连三-近月价差，图10显示CU04/AL04价差等。 ## 主要观点 - **铜价走势**：铜价震荡下行，受宏观面压制（如伊以冲突、美元走强）和基本面供需双增影响。 - **下游采购**：下游复工提速，采购情绪有所回升，对市场形成支撑。 - **库存压力**：国内电解铜社会库存明显高于往年同期，供应端压力持续存在，限制铜价上涨空间。 - **未来展望**：预计短期铜价维持区间震荡，关注库存去化节奏及下游订单持续性。 ## 关键信息 - **操作建议**：铜价波动范围预计在100,000元/吨至103,000元/吨之间，可考虑相应买入及卖出套保操作，价格接近区间上下沿时适当调整比例。 - **期权策略**：以卖出看跌为主。 - **风险提示**： - 国内需求回归不及预期。 - 流动性踩踏风险。 ## 策略与分析 - **铜价策略**：中性。 - **期权策略**：以卖出看跌为主，应对可能的下行风险。 - **市场预期**：短期铜价维持震荡，长期需关注库存变化及需求复苏情况。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系信息 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告版权为华泰期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。