> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场分析总结（2026-09-01） ## 核心内容概述 2026年9月1日，铅市场整体呈现震荡走势，现货价格有所回落，市场成交相对一般。期货市场沪铅主力合约当日震荡运行，夜盘小幅上涨，显示出市场对后续宏观数据的期待。整体来看，铅价受到原生铅冶炼集中检修带来的供应收缩支撑，但下游企业采购仍以按需为主，市场整体交投清淡。 ## 主要观点 ### 1. 现货价格与升贴水 - **LME铅现货升水**：-32.23美元/吨，显示伦敦市场铅价承压。 - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日下跌100元/吨至16050元/吨。 - **区域现货价变动**： - **上海**：现货升贴水为50元/吨。 - **广东**：现货价下跌75元/吨至16150元/吨。 - **河南**：现货价下跌125元/吨至16075元/吨。 - **天津**：现货升贴水为16075元/吨，较前一交易日下跌150元/吨。 - **废料价格**： - **铅精废价差**：较前一交易日无变化，为-75元/吨。 - **废电动车电池**：下跌25元/吨至9450元/吨。 - **废白壳**：下跌25元/吨至9675元/吨。 - **废黑壳**：下跌25元/吨至9825元/吨。 ### 2. 期货市场表现 - **沪铅主力合约**：开于16300元/吨，收于16160元/吨，较前一交易日下跌210元/吨。 - **成交与持仓**：全天成交81596手，持仓66735手，较前一交易日减少3583手。 - **价格区间**：日内最高16335元/吨，最低16040元/吨。 - **夜盘表现**：开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘上涨65元/吨。 ### 3. 市场供需分析 - **供应端**： - 原生铅冶炼开工率维持高位，但部分企业因检修导致供应收缩。 - 再生铅开工率受废电瓶原料供应限制，提升有限。 - 进口粗铅流入国内市场，对供应形成补充。 - **需求端**： - 下游蓄电池企业开工边际回升，但受高铅价影响，采购意愿不强，仅维持刚需。 - 废料供应增加，部分需求被分流，市场整体成交清淡。 ### 4. 库存情况 - **SMM铅锭库存**：总量7.1万吨，较上周同期增加0.16万吨。 - **LME铅库存**：404675吨，较上一交易日减少1575吨。 ### 5. 市场策略建议 - **交易策略**：市场整体偏强震荡，建议交易者不盲目追高，关注非农等宏观数据。 - **产业策略**：企业应按需采购，利用衍生品对冲成本风险。 - **风险提示**：需警惕进口货源放量后可能带来的供应压力，导致铅价冲高回落。 ## 关键信息 - **价格走势**：现货价格下跌，期货价格震荡，夜盘小幅上涨。 - **供需变化**：原生铅供应收缩，再生铅受限，进口铅补充供应。 - **市场情绪**：下游采购谨慎，持货商出货积极性下降。 - **库存变化**：国内库存微增，LME库存小幅下降。 - **未来关注点**：下周宏观数据密集，进口货源增量可能对市场产生影响。 ## 图表说明 以下图表为市场分析所用，展示了铅价升贴水、库存、成本、开工率等关键指标的变化趋势： 1. **图1**：SHFE铅升贴水（元/吨） 2. **图2**：LME铅升贴水（美元/吨） 3. **图3**：上海铅锭现货升贴水（元/吨） 4. **图4**：LME铅升贴水季节性图（美元/吨） 5. **图5**：国产&进口矿TC（元/金属吨、美元/干吨） 6. **图6**：再生铅综合成本（元/吨） 7. **图7**：原生铅冶炼开工率（%） 8. **图8**：再生铅冶炼开工率（%） 9. **图9**：国内库存与沪铅主力（万吨、元/吨） 10. **图10**：LME铅季节性库存（吨） 11. **图11**：上期所铅库存（吨） 12. **图12**：铅锭社会库存（万吨） 13. **图13**：铅精废价差（元/吨） 14. **图14**：废电池价格（元/吨） 15. **图15**：铅蓄电池开工率（%） 16. **图16**：铅进口盈亏（元/吨） ## 分析团队 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 ## 联系方式 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于可靠公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自使用或传播。