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聚烯烃早报总结

作者：金泽彬

从业资格证号：F3048432

投资咨询证号：Z0015557

本报告由大越期货股份有限公司提供，旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。

LLDPE分析

基本面

• 11月官方PMI为50.3%，财新PMI为51.5%，均有所上升。
• OPEC+延长减产，原油供应预期过剩。
• 中央经济工作会议召开，宏观政策利好。
• 现货价格偏强，供应端开工率低，但新产能集中投放。
• 需求端，农膜淡季需求偏弱。
• 库存有所去化，产业链库存中性。

盘面

• LLDPE2505合约基差617，升水比例76%，为多头信号。
• 20日均线向上，收盘价位于均线之上，为多头信号。
• 主力持仓净空，且增持空头，空头压力较大。

预期

• LLDPE主力合约预计震荡，短期或偏强。

概述

• 利多因素：宏观利好、基差偏强。
• 利空因素：新产能投放、淡季需求。

主要逻辑

• 新产能投放影响供应，宏观政策利好市场。
• 风险提示：原油大幅波动、美国政策不确定性。

PP分析

基本面

• PMI数据向好，反映经济稳中向好。
• OPEC+延长减产，原油短期偏强。
• 中央经济工作会议释放宏观利好。
• 供应端开工率低，本周有装置计划重启，供应预计增加。
• 需求一般，暂维持刚需采购。
• 库存中性。

盘面

• PP2505合约基差94，升水比例较低。
• 20日均线走平，收盘价位于均线之下，偏空。
• 主力持仓净多，多头力量增加。

预期

• PP主力合约盘面震荡，需求一般，库存中性。

概述

• 利多因素：成本支撑、宏观利好。
• 利空因素：新装置预期、淡季需求。

主要逻辑

• 新产能投放预期，宏观政策利好。
• 风险提示：原油大幅波动、美国政策风险。

业主提供数据平衡表（仅列出部分数据）

• 聚乙烯
  • 2023年产能增速17.8%，净进口量负增长，表观消费量增加。
  • 2024年产能年增长11.2%，预计消费增速为负。
• 聚丙烯
  • 2023年产能增速114%，净进口量下降，表观消费量增长。
  • 2024年产能年增长28%，消费增速21.2%。

资料来源：钢联大越期货整理。

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