20250211-五矿期货-天然气_美国需求端增长或将助推天然气价格上行_5页

天然气价格预测总结

根据2025年2月11日发布的专题报告，预计2025年至2026年亨利港天然气价格将上涨，主要由于美国天然气需求增长超过供应增长，核心原因是LNG出口需求增加和天然气消费增长。

2025年，需求增长约3%，包括消费量和出口量的增加，导致日消费和出口增量达32亿立方英尺，超过供应端的增长，从而使亨利港天然气现货价格预计升至平均310美元/百万英热单位（高于2024年历史低点）。库存量将从2024年高位下降，2025年第三季度起低于五年滚动平均值，反映需求驱动的去化。

2026年，需求继续增长，价格预计升至400美元/百万英热单位，涨幅约27%。LNG出口设施的启动（如普拉克明斯工厂和金斯帕斯工厂）将推动需求增长。同时，供应端由Permian和Haynesville地区的产量增加支撑，但增速不及需求，产量2025年预计达1045亿立方英尺/日，2026年达1072亿立方英尺/日。

电力消费因天然气价格上涨和可再生能源增加而下降，住宅和商业消费增长将抵消部分下降。整体上，需求超过供应，库存持续低于平均值，价格上升趋势明确。报告强调天然气市场供需失衡可能导致库存去化，但这也可能支撑价格。