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晨会速递总结

核心内容概览

本报告汇总了光大证券研究所于2021年6月26日至27日发布的多个市场分析报告，涵盖宏观、策略、金工、债券、行业及公司研究等多个领域，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 工业企业利润：2021年5月工业企业利润持续稳定增长，但盈利不平衡状况较为突出，下游消费持续承压。
• 大宗商品价格：监管层对大宗商品价格的关注使价格逐步回归供求基本面，有助于缓解盈利分化。
• 未来展望：工业企业利润改善已进入尾声，后续可能呈现单边上行趋势，影响制造业投资。

策略分析

• 全球市场表现：本周全球主要权益市场普涨，道琼斯与创业板指领涨，美元指数领跌。
• A股市场：A股普涨，风格表现较为均衡，中小100、创业板指、沪深300涨幅居前。
• 行业表现：周期行业如钢铁、有色、化工、采掘表现较好，TMT板块如计算机、通信明显回调。

金工分析

• 新能源车市场：全球电动车市场共振，智能化与电动化相辅相成。
• 电池主题投资：中国锂电产业链竞争力强，中证电池主题指数表现抢眼，估值低、收益高，投资价值显著。

债券市场分析

• 地方政府债限额管理：限额框架包括新增、余额、再融资限额，2018年以来再融资券占比上升，预计2021年发行规模前四省份为山东、江苏、广东、贵州。
• 6月末市场操作：人民银行开展300亿元逆回购操作，六月末市场相对平稳。
• 利率债表现：国债收益率全线下降，资金面宽松，市场情绪稳定。
• 信用债发行：6月20日至26日，信用债发行规模达2974.7亿元，净融资额显著上升。
• 可转债市场：市场强势反弹，关注外需回升和业绩预增的制造业板块，如电子、电新、工业机械、汽车及零部件。

行业研究

• 电新行业：新能源车销量预期向好，中游扩产，上游锂盐供需偏紧。
• 非银行业：养老社区发展潜力大，保险企业布局具有天然优势，预计2022年养老产业规模将超10万亿元。
• 石化行业：恒力石化投资242亿元拓展新材料产业链，维持“买入”评级。
• 电子行业：北方华创为国内半导体设备龙头，受益国产替代与晶圆厂扩张，上调盈利预测。
• 海外TMT行业：中国电信调整派息政策，上调盈利预测，A股上市预期推动价值重估。
• 纺服行业：李宁2021年上半年业绩大幅超预期，受益国潮趋势，上调EPS预测。
• 旅游行业：首旅酒店控股股东承诺转让诺金公司股权，看好环球影城开业带来的区域机会。

投资评级体系

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性

本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著差异。所有估值方法及模型均存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

报告署名分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，内容与观点反映其个人判断，不与报酬直接或间接挂钩。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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