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可转债数据点评总结

核心内容概述

本报告为市场研究部于2025年3月24日发布的可转债市场分析，涵盖本周（2025年3月17日-2025年3月21日）转债市场整体表现、行业与个券走势、估值变化、供给情况及投资建议等内容。

市场表现分析

• 转债指数表现：
  本周中证转债指数下跌 $1.37%$，整体表现弱于正股。

  • 万得可转债等权指数下跌 $1.74%$，万得可转债正股等权指数下跌 $0.97%$。
  • 转债大盘风格占优，万得可转债大盘指数下跌 $0.71%$，中盘指数下跌 $1.61%$，小盘指数下跌 $1.84%$。

• 行业表现：

  • 表现较好的行业前三为：纺织服装、汽车、电子。
  • 跌幅较大的行业前三为：消费者服务、通信、计算机。

• 个券表现：

  • 上涨个券占比：11.63%，涨幅最大的为：
    • 永安转债（$47.05%$）
    • 惠城转债（$22.01%$）
    • 恒辉转债（$17.22%$）
    • 远信转债（$10.36%$）
    • 锦鸡转债（$7.07%$）
  • 下跌个券占比：88.37%，跌幅最大的为：
    • 东时转债（$-23.59%$）
    • 科数转债（$-16.78%$）
    • 信测转债（$-14.74%$）
    • 亿田转债（$-13.40%$）
    • 雪榕转债（$-13.36%$）

转债估值情况

• 转股溢价率：
  本周转债加权平均转股溢价率较上周下行 $2.9\mathrm{pct}$。
• 转换平价区间影响：
  • 平价在 90-100 区间 的转债转股溢价率上升。
  • 平价在 小于 90、100-110、110-120、120-130 和大于 130 区间 的转债转股溢价率下降。

转债供给情况

• 本周发行情况：
  亿纬转债发行，规模共计 50亿元。
• 上市情况：
  本周无转债上市。

投资建议

• 市场环境：当前市场风险偏好有所收缩，行业呈现高低切换趋势。
• 建议方向：建议投资者关注业绩的兑现情况，优先选择基本面稳健、盈利能力强的个券。
• 策略重点：在市场波动较大的背景下，应更加注重估值合理性和企业基本面支撑。

风险提示

1. 货币政策超预期收紧：可能导致市场流动性紧张，影响转债价格。
2. 转债发行量超预期：增加市场供给压力，可能对价格形成下行压力。
3. 权益市场波动超预期：正股价格波动可能直接影响转债的市场表现。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind，国新证券整理
• 分析师：钟哲元
• 登记编码：S1490523030001
• 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。

• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。

• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内。

• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

• 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平。

• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。

免责声明

• 本报告基于钟哲元的研究观点，内容仅供参考，不构成投资建议。
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