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报告摘要

兴证销售每日AH推荐 - 20210114 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售于2021年1月14日发布的每日精选推荐，涵盖宏观、医药、海外及汽车四大行业分析，旨在为专业投资者及具备相应风险承受能力的普通投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

1. 【兴证宏观】紧信用继续，宽货币对冲

事件回顾：2021年12月社融新增1.72万亿元，低于市场预期的2.18万亿元，但符合预期的1.73万亿元。社融存量同比为13.3%，略弱于前期的13.6%。
主要观点：
- 新增表内贷款及政府债券表现依然强劲。
- 非标融资及企业债融资走弱是社融低于预期的主要原因。
- “紧信用”政策对M1和M2同比增速造成下行压力。
- 在信用风险上升的背景下，“宽货币”政策的必要性增强。
风险提示：经济形势超预期、货币政策超预期。

2. 【兴证医药】Q4医药板块延续恢复态势，结构性机会突出

市场恢复：2020Q4医药板块延续逐季恢复趋势，全年业绩加速明显。
细分行业表现：
- 医疗服务、创新药产业链、医疗器械、自费消费类板块表现较好。
投资建议：
- 医疗服务+自费消费：关注爱尔眼科、金域医学、通策医疗、益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、片仔癀、云南白药、同仁堂、我武生物、艾德生物、长春高新等。
- 创新药及产业链：推荐药明康德、泰格医药、药明生物、凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物、恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药、信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞制药、博瑞医药等。
- 医疗器械：关注迈瑞医疗、安图生物、新产业、南微医学、三友医疗、启明医疗、沛嘉医疗、微创医疗、心脉医疗、惠泰医疗等。
- 疫苗：推荐长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物等。
- 血制品：关注天坛生物、华兰生物，预计2021年白蛋白将出现量价齐升。
风险提示：部分标的Q4业绩不达预期、新冠疫情不确定性、市场竞争加剧、行业政策严厉程度超预期。

3. 【兴证海外】京东健康：医药电商业务领先，履约能力优势突出

公司定位：京东健康是医药电商头部企业，具备供应链和履约运营优势。
行业前景：处方外流等因素推动医药电商加速发展，线上渗透率提升，盈利能力增强。
投资建议：
- 京东健康是国内医药电商领先企业，全面布局互联网医疗，交易额持续增长。
- 履约运营能力突出，未来线上医药零售业务增长可期，数据变现潜力大。
- 目标价163.2港元，对应2020/2021年24/16倍PS。
- 首次覆盖给予“审慎增持”评级。
风险提示：政策监管风险、线上渗透率不及预期、医保接入不及预期。

4. 【兴证汽车】上汽集团：智己汽车正式发布，全新定义电动智能豪华

事件回顾：2021年1月13日，智己汽车发布两款新车，智能纯电轿车将于4月上海车展接受预订，年底上市；智能纯电SUV将在2022年上市。
主要观点：
- 智己汽车作为高端电动品牌，配置豪华且智能化突出。
- 行业将新增优质电动车供给，未来成长空间广阔。
- 维持“买入”评级。
风险提示：行业回暖不及预期、新车销量不及预期、公共卫生事件持续蔓延。

活动预告

活动名称：【兴证研究】首席之声，一周一会
时间：2020年1月17日周日 19:30
内容：相关市场分析及投资观点分享。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对同期指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期指数涨幅小于-5%
- 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级
行业评级：
- 推荐：相对表现优于同期指数
- 中性：相对表现与同期指数持平
- 回避：相对表现弱于同期指数

风险提示与法律声明

报告仅面向专业投资者及具备C3、C4、C5风险承受能力的普通投资者。
本报告不构成投资建议，投资需谨慎。
本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
报告内容可能随市场变化而调整，不保证最新性与准确性。
报告内容仅供内部参考，未经授权不得复制、转载或分发。

总结

本报告综合分析了2021年1月13日发布的宏观、医药、海外及汽车行业研究报告，指出当前“紧信用”政策仍在持续，但“宽货币”政策对冲需求增强；医药板块在疫情后逐步恢复，结构性机会突出，建议关注医疗服务、创新药、医疗器械、疫苗及血制品等细分领域；京东健康作为医药电商头部企业，具备显著竞争优势，值得审慎增持；智己汽车作为上汽集团的新品，代表电动智能豪华新方向，维持“买入”评级。投资者需注意政策、市场及疫情等多重风险。

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