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兴证销售每日AH推荐 - 20210115 总结

核心内容概览

本报告由兴业证券机构销售发布，内容涵盖宏观、策略、汽车、海外、公用五大板块的行业分析与投资建议，旨在为专业投资者及具备一定风险承受能力的普通投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 【兴证宏观】出口的边际变化预示韧性将超预期

• 事件回顾：2020年12月中国出口同比18.1%，高于预期15.0%但低于前值21.1%；进口同比6.5%，高于预期5.7%和前值4.5%；贸易顺差781.7亿美元，环比增长。
• 核心观点：
  • 出口小幅回落但仍保持高位，显示海外生产性需求支撑强劲。
  • 贸易结构改善，全球产业链恢复信号不减。
  • 进口增长主要由价格推动，煤炭进口扩张明显。
  • 预计2021年上半年出口韧性将超预期。
• 风险提示：美欧疫情不确定性、疫苗推广不及预期、供应链恢复节奏变化。

2. 【兴证策略】从业绩预告看2021年六大板块景气方向

• 样本数据：截至2021年1月13日，550家上市公司披露2020年年报业绩预告，选取市值大于100亿元的151家公司为样本。
• 板块表现：
  • 周期板块：38只标的中，30家业绩增长，占比78.9%。
  • 大消费板块：28家公司中，20家业绩增长，占比71%；其中可选消费（汽车、家电）6家，5家业绩增长，占比83%。
  • 生物医药板块：24家公司中，20家业绩增长，占比83.3%。
  • TMT板块：34只标的中，27家业绩增长，占比79.4%。
  • 高端制造板块：22家公司中，15家业绩增长，占比68.2%。
  • 金融地产板块：5家公司中，4家业绩增长，占比80%。
• 投资建议：整体市场景气度较高，多个板块业绩增长显著，可关注相应领域的投资机会。
• 风险提示：行业数据仅供参考，不构成投资建议。

3. 【兴证汽车】智能驾驶：路线、变革、机会

• 行业趋势：智能驾驶将推动汽车软硬件、内部架构及行业格局发生深刻变革。
• 发展阶段：
  • 辅助驾驶渗透率提升：带来硬件机会。
  • 自动驾驶方案成熟：推动软件系统发展。
  • 自动驾驶生态完善：开启商业化运营阶段。
• 市场空间：2025年智能驾驶相关市场空间约4000亿元，2030年接近万亿，年复合增长率达22%。
• 技术路线：激光雷达方案或替代纯视觉方案。
• 风险提示：政策变化、行业发展不及预期、中美贸易摩擦。

4. 【兴证海外】雾芯科技：中国市场领先的电子烟品牌

• 公司简介：Relx是中国市场领先的电子烟品牌，与思摩尔国际深度合作。
• 市场前景：中国电子烟渗透率较低，具备巨大潜在市场。
• 投资影响：Relx上市带动电子烟产业链发展。
• 风险提示：政策监管变化、新产品研发失败、市场竞争加剧、销售不及预期。

5. 【兴证公用】国投电力：水电电价上涨，内在价值或提升

• 业绩数据：
  • 4Q20上网电量350.30亿千瓦时，同比+1.60%。
  • 含税上网电价0.303元/千瓦时，同比+4.61%。
  • 水电电价同比+12.59%（雅砻江水电+10.19%），火电电价同比+0.23%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2020-2022年归母净利润分别为58.36亿元、61.73亿元、68.22亿元，同比增速分别为22.7%、5.8%、10.5%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为0.84元、0.89元、0.98元，对应PE估值分别为10.6x、10.1x、9.1x。
• 风险提示：上网电价下调、来水偏枯、市场消纳风险、两杨电站投产进度不及预期。

活动预告

• 活动名称：【兴证研究】首席之声，一周一会
• 时间：2020年1月17日 周日 19:30
• 内容：研究报告分享与交流

风险提示及法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息、意见等仅供参考，不保证准确性或完整性。
• 投资者应自行独立判断，自行承担投资风险。
• 本报告内容不构成对具体证券在特定价位、时点或市场表现的建议。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性。
• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期指数。
  • 中性：相对表现与同期指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期指数。

免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本平台内容仅供参考，不构成投资建议。
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