2023-06-05-亿渡数据-干散货运输企业研究_17页_2mb

摘要
全球干散货运输市场预计年均增长率将为2.1%（2023-2027年），但2022年因经济放缓出现收缩。报告显示，国航远洋成立于2001年，主要经营干散货运输业务（如电煤、铁矿石），船队小型巴拿马型和灵便型为主。公司营收规模五年复合增长率2.1%，成长性不高，净利润受投资收益影响大，2022年净利润负增长。客户集中度过高风险显著，2022年前五大客户贡献收入57.8%。中国散货船运力全球排名第一，远洋海运集团和招商轮船在行业中占主导地位。全球市场运力增长，运价趋于平稳，但需求和供给端不确定性影响盈利。

1. 全球市场趋势
   全球海运贸易量保持增长，干散货运输占总货运量四成以上，2022年运力小幅增加，运价回归疫情前水平，预计未来增长缓慢。

2. 公司基本面
   国航远洋营收依赖航运主业，增速极低， net profit波动大，受投资收益拉动。股权集中于国家能源集团，例如天津国能海运贡献投资收益，但客户集中风险增加估值不确定性。

3. 行业竞争格局
   干散货运输领域强者恒强，中国远洋海运和招商轮船市场份额高，毛利率和营收规模领先上市公司如海通发展。国内需求端煤炭、铁矿石等货类推动市场，但供给过剩问题持续。

整体分析：公司成长性和盈利能力受限于行业周期，需关注经济复苏和运价波动；宏观上，中国领先全球市场，但国际竞争激烈，供给端增加可能压低运价。