20250228-银河期货-干散货运输月报_干散货运输需求回暖_运价季节性修复回升_15页_1mb

干散货运输市场2025年2月月报总结

一、市场概况
2025年2月，干散货运输市场整体呈季节性回暖趋势，运价指数有所回升，但供需格局趋于宽松。BDI月均价为85856点，环比下降76.4%，同比下降47.98%。运力供给增速维持在3%左右，新增运力以中小型船为主，占比接近80%，导致运力过剩压力增加。

二、运价表现

• 海岬型船（Capesize）：运价受澳洲飓风影响先抑后扬，下旬因铁矿石发运增加而大幅上涨。
• 巴拿马型（Panamax）及大灵便型（Handymax）：运价因南美粮食和煤炭货盘释放上涨，但临近月末受煤炭需求减少影响，涨幅趋缓。
• 煤炭航线：运价全线上涨，中型船运价涨幅显著，但长期需求存在季节性下滑风险。
• 粮食航线：南美粮食发运旺季推动运价上涨，运输需求良好。

三、运力与供给

• 全球干散货船总运力约1038亿DWT，运力增速3%，中小型船占比近80%。
• 2025年干散货船交付量预计3788万DWT，叠加现有订单，运力过剩压力持续。

四、需求分析

• 铁矿石：澳巴发运受飓风影响短期减少，但长期供需平衡压力仍存；下游需求小幅回落，进口煤炭受限。
• 煤炭：需求进入季节性下滑，国际运输需求减弱，但国内终端库存消化仍需时间。
• 粮食：南美发运需求旺盛，运输市场表现良好。

五、政策影响与展望
美国提议对使用中国船建造的船舶征收服务费，可能对短途航线和中小型船运价造成显著冲击，实际影响需观察政策落地情况。
短期来看，干散货运价仍以季节性修复为主，但供需宽松格局导致2025年运价中枢将低于2024年，需关注市场动态变化。