20240506-万联证券-分众传媒-002027.SZ-点评报告_业绩显著修复_部署垂类营销AI大模型构建数智化优势_4页_858kb

分众传媒（002027）2023-2024年度业绩点评报告

研究机构：万联证券
发布日期：2024年05月06日
分析师：夏清莹、李中港
股票评级：增持

核心观点

分众传媒发布2023年全年及2024年第一季度业绩报告，广告市场需求强劲带动公司业绩显著恢复。公司梯媒业务同比增幅较大，核心财务指标增长迅速。研究上调公司2024-2026年盈利预测，维持“增持”评级。

业绩表现

• 2023年度：实现营收11,904亿元（YoY +2630%），归母净利润4,827亿元（YoY +7302%）。
• 2024年第一季度：营收2,730亿元（YoY +602%），归母净利润1,040亿元（YoY +1050%）。
• 公司毛利率和费用结构控制良好，三费费率持续优化。

重点分析

1. 广告市场回暖

根据CTR数据，2023年国内广告花费同比增长60%，2024年第一季度进一步增长75%。其中，电梯LCD和电梯海报渠道增长分别达到204%和165%。

2. 梯媒市场优势

公司作为楼宇媒体龙头，覆盖国内280个城市及95个海外主要城市，拥有自营电梯电视超1000万台、电梯海报点位超1500万。梯媒扩张稳健，广告主投放需求旺盛。

3. AI驱动战略

公司加快推进营销业务的智能化与自动化，已完成AI垂类大模型部署，在广告创意、策略制定、投放优化及数据分析方面服务能力和效率显著提升。

盈利预测

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策监管环境变化
• 新媒介分流广告预算
• 广告需求波动风险

结论

分众传媒凭借领先的梯媒网络及AI技术布局，在2023年与2024年前期实现业绩显著修复。公司维持“增持”评级，建议投资者重点关注其在数字化营销和智能广告服务领域的长期增长潜力。

分析师承诺：无利益冲突声明。
免责条款：本报告基于公开市场数据与行业研究整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。