20250423-东兴证券-保险行业_推动代理人体系改革_夯实险企基本盘_4页_558kb

保险行业总结：推动代理人体系改革，夯实验企基本盘

核心内容

2025年4月23日发布的行业报告指出，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》精神，金融监管总局印发了《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，旨在改革完善人身保险行业营销体制，推动行业高质量发展转型。报告对保险行业的发展现状、改革措施及投资建议进行了系统分析。

主要观点

1. 代理人体系改革

• 深化个人营销体制改革：提升保险销售人员的专业化水平，强化公司对销售人员的全流程管理，引导其职业化发展，构建长期服务的组织架构、晋升体系和佣金薪酬激励制度。
• 创新管理体制：支持员工依法自愿转换为保险销售顾问，建立以业务品质和服务质量为导向的佣金激励设计和递延发放机制。
• 合理激励分配：针对不同类型销售人员，建立平衡合理的激励分配机制，增强其归属感与稳定性。

2. 强化管理和监督

• 压实主体责任：明确保险公司内部管理职责，深化“报行合一”执行，强化风险监测、预警和干预。
• 建立追索机制：对于因销售人员违法违规导致经济损失的情况，建立佣金薪酬追索扣回机制。
• 完善适当性管理：建立健全保险销售人员诚信信息管理和运用机制，落实属地监管责任，依法查处违规行为。
• 扩大监管范围：保险专业代理机构、保险经纪人等需参照《通知》执行，确保监管要求一致。

3. 夯实行业发展基础

• 建立职业荣誉体系：支持中国保险行业协会制定产品分类和人员分级标准，建立有中国特色的保险销售人员职业荣誉评价体系。
• 提升职业认同感：鼓励保险公司加强人员合规教育、诚信信息登记及管理，支持销售人员按灵活就业人员政策参加社会保险、办理居住证等。

关键信息

• 代理人队伍稳定性问题：疫情前的快速扩张与疫情后的持续收缩导致代理人队伍不稳定，归属感下降，流动性上升，影响险企经营和客户续保理赔。
• 改革目标：通过制度优化，增强代理人队伍的归属感，改善渠道生态，提升险企经营效率。
• 经济与行业背景：当前国内经济增速放缓，保险产品需求受经济和居民可支配收入影响较大，保费增速预计放缓。
• 改革预期影响：代理人队伍趋于稳定有望推动保费增速企稳回升，行业头部机构将受益于马太效应的增强，投资价值进一步提升。
• 投资建议：建议持续关注保险行业及保险ETF的投资价值，因改革有助于提升行业整体表现。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能对保险需求产生负面影响。
• 政策风险：监管政策的变化可能对行业造成不确定性。
• 市场风险：市场环境波动可能影响行业整体表现。
• 流动性风险：部分险企可能面临资金流动性压力。

行业数据概览

行业评级体系

• 公司投资评级：以6个月内公司股价相对于市场基准指数的表现为标准。

  • 强烈推荐：收益率 > 15%
  • 推荐：收益率 5%~15%
  • 中性：收益率 -5%~5%
  • 回避：收益率 < -5%

• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。

  • 看好：收益率 > 5%
  • 中性：收益率 -5%~5%
  • 看淡：收益率 < -5%

资料来源

• 同花顺、东兴证券研究所
• 恒生聚源、东兴证券研究所

分析师简介

• 刘嘉玮：武汉大学学士，南开大学硕士，拥有“数学+金融”复合背景。
• 工作经验：四年银行工作经验，九年非银金融研究经验，两年银行研究经验。
• 研究成就：曾获新财富非银金融行业第一名及第二名，水晶球非银金融行业第一名及第二名。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：010-66554070 / 010-66554008
  • 上海：021-25102800 / 021-25102881
  • 深圳：0755-83239601 / 0755-23824526