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2018年02月09日新三板日报总结

核心内容概览

2018年2月8日，新三板市场整体表现如下：

• 做市指数报收于932.81点，下跌0.11%。
• 新挂牌公司12家，无公司转为做市转让。
• 截至当日，新三板挂牌企业总数为11621家，其中做市转让企业1320家。
• 全天总成交额为5.10亿元，其中盘中交易13774.73万元，盘后交易37228.84万元。

市场概况

交易情况

估值情况

• 新三板整体估值PE为22.57X。
• 做市转让估值PE为22.11X。
• 竞价交易估值PE为20.97X。
• 全天共678只股票发生成交，整体年均换手率为6.6%。

重要公司公告

对外投资

• 玖零股份（870101）：拟出资2550万元设立控股子公司，以推进产业互联网转型。
• 天图物流（835106）：拟出资4000万元将全资子公司注册资本增至5000万元，以增强业务拓展能力。
• 福化工贸（871649）：拟与盐业公司、省轻工所等共同增资晶华公司，以延伸化工产业链。

重大合同

• 九合股份（837798）：中标杭州地铁三期3号线工程管线迁改项目，金额合计1.1亿元。
• 美电贝尔（836502）：中标三个采购项目，金额分别为1675万元、1042万元和781万元。

重大收购

• 明通集团（837028）：拟以780万元收购吉林省明通物流有限公司40%的股权，以完善物流运输体系。

其他公告

• 天风期货（834277）：高级管理人员变动，吕东任副总经理，黎澄任董事会秘书。
• 名传股份（837304）：1,500股解除限售，可转让时间为2018年2月13日。
• 天石纳米（837392）：9,306,719股解除限售，占比11.67%，可转让时间为2018年2月13日。

停复牌情况

• 停牌公司：蓝天环保、天源环保、川娇农牧、客如云、艾博健康、威振股份、宏景科技。
• 复牌公司：伟力盛世、七色珠光、永辉化工。

新三板重要新闻

转板趋势分析

• 2018年新三板转板企业IPO过会率显著下降，从2017年的67%降至42%。
• 2018年1月，IPO过会率仅为36%，1月17日甚至出现“6过1”的局面。
• 新发审委履职后，IPO审核趋严，导致企业申报意愿下降。
• 企业为提高过会率，普遍面临“三类股东”问题，需进行清理或整改。
• 海容冷链（831102.OC）因“三类股东”问题申请终止挂牌，成为典型案例。
• 贝斯达（833638.OC）虽含“三类股东”，但被否决原因在于其经营模式问题。
• 沃格光电（837254.OC）通过清理“三类股东”成功转板，带来一定希望。

新零售与互联网家装

• 阿里、腾讯、京东等互联网巨头布局线下新零售市场，推动家装行业变革。
• 互联网家装面临流量模式难以为继的问题，需通过技术、数据和服务的多角度赋能来实现行业升级。
• 头部企业如土巴兔、齐家网通过深度介入家装流程，提升用户体验。
• 新零售时代强调优化家装供给方式，通过大数据分析实现供需匹配。
• 实现有效赋能需摒弃概念思维，注重实践落地和精细化运营。

关键信息总结

• 市场表现：整体估值PE维持在22.57X，做市转让PE略高于竞价交易。
• 转板挑战：IPO过会率下降，主要受审核趋严及“三类股东”问题影响。
• 企业策略：部分企业选择清理“三类股东”以满足IPO要求。
• 行业趋势：互联网家装需从技术、服务、流程等方面进行深度改造，以提升用户体验和市场竞争力。
• 风险提示：新三板企业面临系统性风险及政策推进不及预期风险，需提升公司规范性与持续盈利能力。

主要观点

• 新三板市场正经历从“增量”向“存量”调整的转变。
• IPO审核趋严，企业需更加注重财务真实性与经营稳定性。
• “三类股东”问题成为新三板企业转板的主要障碍之一。
• 互联网家装行业需从“流量驱动”转向“技术与服务驱动”，以实现真正的行业赋能。
• 新零售概念下，家装行业需优化供给方式与用户体验，实现精准匹配与高效运营。

关键数据

• 新三板挂牌企业总数：11621家
• 做市转让企业数量：1320家
• 全天总成交额：5.10亿元
• 新三板整体估值PE：22.57X
• 做市转让估值PE：22.11X
• 竞价交易估值PE：20.97X
• 新三板IPO过会率：从2017年的66.67%降至2018年的42%
• 三类股东问题：影响新三板企业转板，清理成为主流选择

附注

• 分析师：诸海滨（安信证券新三板研究中心）
• 联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-35082086
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。