20260915-开源证券-开特股份-920978.BJ-北交所信息更新_储能CCS产品成为新增长引擎_数据中心+具身智能新布局打开增长空间_4页_826kb

开特股份（920978.BJ）投资分析总结

核心内容

开特股份（920978.BJ）于2026年9月15日获得“增持”投资评级，分析师诸海滨与杨懿宁发布最新研究报告，指出公司正通过储能CCS产品、数据中心及具身智能等新兴业务布局，打开新的增长空间。

主要观点

• 业绩表现
  2026年上半年，公司实现营收5.48亿元，同比增长9.01%；归母净利润为7189.61万元，同比下降15.67%。尽管净利润有所下滑，但公司通过储能CCS产品实现了收入增长，其他类业务收入同比增长254.35%，毛利率同比提升13.99个百分点。

• 新增长引擎
  储能CCS产品已成为公司2026年上半年的核心增长引擎，公司已取得批量订单并新增5条CCS产线。这标志着公司在储能领域的重要进展。

• 新兴业务布局
  公司积极拓展数据中心与具身智能等新领域，其中：

  • 数据中心业务：已通过温度、温湿度、压力等传感器的对比验证测试。
  • 具身智能业务：六维力传感器、关节无框力矩电机已送样给上海图灵，编码器产品已实现小批量供货。

• 盈利预测调整
  由于市场竞争加剧，公司对2026-2028年的盈利预测进行了下调：

  • 2026年预计归母净利润1.90亿元（原预测2.15亿元），EPS为1.05元；
  • 2027年预计归母净利润2.13亿元（原预测2.44亿元），EPS为1.18元；
  • 2028年预计归母净利润2.57亿元（原预测2.71亿元），EPS为1.43元；
  • 当前股价对应PE为17.0/15.2/12.6倍。

• 估值指标
  公司估值指标显示：

  • P/E从2024年的23.4倍降至2026年的17.0倍；
  • P/B从2024年的4.8倍降至2026年的3.5倍；
  • EV/EBITDA从2024年的17.5倍降至2028年的8.6倍，显示估值逐步下降。

关键信息

• 客户资源：公司产品覆盖比亚迪、上汽集团、吉利集团、奇瑞、赛力斯等整车厂，以及电装、翰昂集团、法雷奥集团等知名热系统厂商。
• 财务状况：
  • 营收增长稳定，2026年预计同比增长12.0%；
  • 毛利率从32.6%下降至29.0%，净利率略有下降；
  • ROE保持在20%以上，资产回报率（ROIC）持续改善；
  • 资产负债率从2024年的41.4%降至2028年的28.3%，财务风险逐步降低。
• 现金流与股本结构：
  • 2026年预计经营活动现金流净额为282百万元，显著高于往年；
  • 股本保持稳定，总股本为1.80亿股，流通股本为1.01亿股。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 新品拓展不及预期
• 原材料价格波动

财务摘要与预测

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 评级标准：基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数。

其他说明

• 本报告风险等级为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺保持独立性，研究报告不构成投资建议，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自主决策并自行承担投资风险。