2012-11-01-中国人民银行-2012年第三季度中国货币政策执行报告_57页_163kb

中国央行2012年第三季度货币政策执行报告分析总结

一、宏观经济形势

• 经济增速：第三季度GDP同比增长7.4%，前三个季度GDP为35.3万亿元，增速为7.7%，较上年同期回落1.7个百分点。消费、投资和出口均保持平稳。
  • 居民消费稳定增长，社会消费品零售总额同比增长14.1%。
  • 固定资产投资增速为20.5%，企业出口增速有所回升。
• 物价水平：CPI同比上涨2.8%，PPI同比下降3.3%。食品价格上涨是主因，但整体通胀压力有所缓和。
• 结构转型：第三产业比重上升，服务业增长加快，经济结构调整任务仍然紧迫。

二、货币信贷与社会融资

• 货币供应：M2余额94.4万亿元，同比增长14.8%，M1同比增长7.3%。流动性充裕，银行超额准备金率较高。
• 信贷增长：人民币贷款余额61.5万亿元，同比增长16.3%。中长期贷款增速回升，对小微企业、“三农”支持力度增强。
• 社会融资：前三季度社会融资规模达11.73万亿元，创历史新高。结构多元化趋势明显，直接融资占比提升。

三、货币政策操作

• 存贷款基准利率下调：7月下调存贷款基准利率，引导贷款利率下行。
• 流动性管理：连续开展逆回购操作，调节银行体系流动，市场利率总体回落。
• 信贷结构调整：优化贷款结构，支持重点领域和薄弱环节。
• 汇率弹性增强：人民币汇率形成机制进一步完善，汇率弹性增强。

四、金融市场运行

• 货币市场：成交量大幅增长，利率总体回落，市场波动性减小。
• 债券市场：发行规模显著扩大，市场化程度提高，票据融资有所增长。
• 股票市场：指数下行，成交和融资额减少。
• 外汇与黄金市场：人民币汇率稳定，黄金价格反弹。

五、政策展望

• 未来政策：
  1. 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。
  2. 加快利率市场化和汇率改革，优化资源配置。
  3. 防范金融风险，守住不发生系统性风险的底线。
  4. 深化金融机构改革，加强宏观审慎管理。

## 总体趋势与政策导向
- 继续实施稳健货币政策，推进利率市场化与汇率改革。
- 维护流动性稳定，防范金融风险，促进经济结构调整。
- 坚持“稳增长、调结构、控通胀”的平衡，适应世界经济下行压力。