20240804-天风证券-可转债市场周报_关注海外降息对转债市场的影响_9页_1mb

报告摘要

美联储降息周期影响分析：
历史上，美联储降息对转债市场整体表现有利，转债优于纯债和权益类资产，高弹性转债及偏股风格占优，偏股转债估值提升显著。本轮降息预期叠加美国衰退风险，或对部分受海外市场扰动大高股估值产生扰动，但基金持仓未明显减仓，转债估值仍存在调整风险。
信用风险关注：
当前转债市场信用风险未显著缓解，本周末多只转债评级下调及资金紧张提示兑付风险，建议规避风险，择券遵循“大额+高评级”原则，短期推荐关注浦发转债、兴业转债、锂科转债、隆22转债等。
半年报披露机会：
半年报披露窗口期临近，建议关注潜在绩优股标的如广泰转债、西子转债、聚合转债等，以及低估值新券如升24转债的修复机会。
市场一周表现：
本周转债市场整体微涨0.63%，弱于股市，偏股性转债溢价率继续走高至23.21%，需关注高弹性债券的波动风险。基金持仓结构变化不大，深交所环比保持平衡，上交所面值小幅上升。