20260110-五矿期货-锰硅周报_盘面波动加剧_短期延续宽幅震荡_注意市场短期情绪冲击_57页_4mb

锰硅与硅铁周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月10日锰硅和硅铁的市场表现、供需格局、库存变化及未来走势。整体来看，市场情绪波动较大，但基本面仍存在压力，需警惕外部政策及情绪对价格的冲击。

主要观点

锰硅市场

• 价格波动：上周锰硅盘面价格剧烈波动，周中一度涨破6000元/吨后回落，最终周度环比下跌10元/吨或-0.17%。
• 基差变化：基差为26元/吨，环比+26元/吨，基差率0.44%，处于历史偏低水平。
• 利润与成本：利润维持低位，内蒙-414元/吨，环比+22元/吨；宁夏-541元/吨，环比+90元/吨；广西-438元/吨，环比+46元/吨。成本方面，内蒙6114元/吨，环比+28元/吨；宁夏6171元/吨，环比-30元/吨；广西6188元/吨，环比-46元/吨。
• 供需结构：周产量19.10万吨，环比-0.27万吨，小幅回落；螺纹钢周产量191.04万吨，环比+2.82万吨；日均铁水产量229.5万吨，环比+2.07万吨，需求有所回升。显性库存55.03万吨，环比+0.54万吨，仍处于同期高位。
• 市场情绪：元旦后第一周商品市场情绪亢奋，锰硅、硅铁等品种出现补涨，但后续情绪回落，价格回吐涨幅。需关注黑色板块整体情绪对锰硅的影响，以及锰矿成本推升及“双碳”政策对供给的潜在影响。

硅铁市场

• 价格波动：硅铁盘面价格同样剧烈波动，周中一度上冲至5900元/吨后快速回落，最终周度环比下跌37元/吨或-0.60%。
• 基差变化：基差为168元/吨，环比+90元/吨，基差率2.90%，处于历史相对中性水平。
• 利润与成本：利润延续亏损，内蒙-393元/吨，环比-20元/吨；宁夏-270元/吨，环比+140元/吨；青海-797元/吨，环比+50元/吨。成本方面，内蒙5693元/吨，环比持稳；宁夏5590元/吨，环比-120元/吨；青海6097元/吨，环比持稳。
• 供需结构：周产量9.91万吨，环比+0.01万吨，基本持稳；日均铁水产量229.5万吨，环比+2.07万吨，延续回升。显性库存12.73万吨，环比+0.46万吨，库存小幅上升，仍维持同期相对中性水平。金属镁产量有所回升，累计同比-0.41%。
• 市场情绪：受市场情绪带动，硅铁出现阶段性强势，但后续情绪回落，价格回吐涨幅。需关注“双碳”政策对硅铁供给的潜在影响，以及钢厂招标情况对市场的影响。

关键信息

期现市场

• 锰硅现货：天津6517报价5740元/吨，环比+10元/吨。
• 硅铁现货：天津72#报价5800元/吨，环比+50元/吨。
• 期货主力：锰硅收盘报59040元/吨，环比-16元/吨；硅铁收盘价5632元/吨，环比-40元/吨。
• 基差变化：锰硅基差26元/吨，环比+26元/吨；硅铁基差168元/吨，环比+90元/吨。

供给与需求

• 锰硅供给：钢联口径周产量19.10万吨，环比-0.27万吨。
• 硅铁供给：钢联口径周产量9.91万吨，环比+0.01万吨。
• 需求：螺纹钢产量回升，日均铁水产量延续上升趋势。

库存

• 锰硅库存：显性库存55.03万吨，环比+0.54万吨。
• 硅铁库存：显性库存12.73万吨，环比+0.46万吨。
• 钢厂库存：锰硅钢厂库存平均可用天数15.52天，环比-0.32天；硅铁钢厂库存平均可用天数15.41天，环比-0.39天。

图形走势

• 锰硅走势：价格摆脱中期下跌趋势后延续震荡，短期尚无明显趋势，需关注6000元/吨及6250元/吨的压力位，以及5800元/吨附近的支撑位。
• 硅铁走势：价格阶段性摆脱中期下跌趋势后回落，短期重回区间震荡，需关注5850元/吨及6000元/吨的压力位，以及5500元/吨附近的支撑位。

市场关注点

• 情绪波动：商品市场情绪高涨，但需警惕白银、碳酸锂等情绪龙头对市场带来的高波动风险。
• 成本因素：锰矿价格低位运行，但需关注南非及加蓬可能对出口的限制性措施。
• 政策影响：“双碳”政策可能对铁合金供给造成扰动，需持续关注其进展。
• 库存变化：锰硅及硅铁库存仍处于高位，需关注库存对价格的支撑与压力作用。

风险提示

• 短期波动风险：市场情绪对价格影响显著，需警惕短期高波动。
• 成本推升风险：锰矿成本可能成为价格的重要驱动因素。
• 政策不确定性：“双碳”政策及钢厂招标情况可能对供需产生重大影响。

总结

锰硅与硅铁市场在2026年1月初表现出明显的波动性，价格受市场情绪及基本面因素共同影响。尽管供需格局尚未出现明显改善，但市场情绪的推动使价格出现阶段性反弹。未来需重点关注锰矿成本变化、政策动向及市场情绪对价格走势的影响，同时警惕短期波动风险。