20250110-天风证券-晨会集萃_11页_1023kb

科创与策略晨会摘要

一、晨会精选：个股推荐与动态

• 纳睿雷达（688522）：拟收购希格玛微电子，完善相控阵雷达与光电传感器一体化布局，预计2025/26年净利润为587/826亿元，维持“买入”评级。
• 光环新网（300383）：IDC资源丰富，AI算力租赁业务增长，首予“增持”评级。
• 半导体：手机补贴政策或拉动半导体需求，关注AI终端应用与创新技术（如智能眼镜）。
• 金融稳增长：特朗普提名MGAP，经贸外交或创新高，风险提示政策不确定性。

二、板块策略：自下而上与北向动向

• 消费与制造：1）北向持仓呈现“强预期弱现实”逻辑，减持科技成长股，增持消费主题（如传媒、社会服务）。2）新机补贴政策影响下，半导体需求或迎刺激，关注安卓链芯片需求。
• 宏观经济：特朗普就职后百余职位提名，AGAP派主导，关税移民政策或分阶段落地。国内经济复盘提示需平衡资金松紧，城投债与可转债风险关注。

三、风险提示

• 政策变动：特朗普政策无法快速落地、利率超预期（宽松不及预期）、中美摩擦升级。
• 产业链波动：半导体技术迭代、IDC产业链竞争、算力转型磨合风险。

**注：**由于内容较长，仅截取部分代表性板块与个股摘要，完整总结请查阅原报告📊。