20260526-国盛证券有限责任公司-环保行业周报_生态补偿+大气防治_环境监测迎需求共振_12页_899kb

环保行业总结

核心内容

当前环保行业面临多重政策支持与市场机遇，包括生态补偿机制深化、长三角大气污染防治提质增效行动方案实施、资源循环板块与高分红资产的配置价值凸显等。政策层面的推动为环境监测、大气治理、固废处理等领域带来新的需求增长点，同时环保板块整体估值处于历史低位，具备较高的投资性价比。

主要观点

1. 生态补偿机制深化
   国家发改委与财政部联合印发《推进生态综合补偿实施方案》，标志着我国生态补偿体系建设向制度化、市场化和系统化发展。方案涵盖流域治理、国家公园、水源地保护、重点生态功能区建设及生态产品价值实现等领域，推动市场化生态补偿与绿色金融协同发展。

2. 长三角协同治污进入新阶段
   《长三角地区大气污染防治提质增效行动方案（2026—2028年）》审议通过，标志着长三角区域生态环境协同治理迈入提质增效阶段。方案聚焦大气污染联防联控、绿色低碳转型、科技创新协同及公共服务共享，推动产业协同、能源转型和数字化治理。

3. 环保板块估值低位，配置价值凸显
   当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓和估值均处于历史底部，成长性与确定性强。推荐关注列入“十五五”规划的资源循环板块及高分红资产，如高能环境与洪城环境。

关键信息

政策支持

• 生态补偿机制：2030年目标为生态综合补偿机制更加完善，提升生态保护主体获得感，推动绿色发展。
• 长三角大气治理：强化跨区域执法协作，推动绿色低碳转型与科技创新协同，提升区域治理能力。
• 碳交易管理：全国碳市场交易手续费实行政府指导价管理，规范市场收费体系，提升透明度。

行业动态

• 碳交易行情：本周全国碳市场综合价格下跌5.59%，总成交量296.73万吨，总成交额23984.40万元。
• 环保板块表现：当周环保板块表现较差，跑输大盘与创业板，其中水处理、大气治理、固废处置跌幅较大，而节能板块涨幅明显。
• 重点个股表现：科融环境、宝馨科技、双良节能涨幅居前；雪迪龙、华西能源、龙马环卫跌幅较大。

推荐标的

• 高能环境：技术领先，固废处置业务增长显著，2026年一季度主营业务收入和归母净利润分别增长50.91%和168.40%，金属资源化业务产能全面释放，回收率高。
• 洪城环境：江西环保公用平台，业务涵盖水务、固废、清洁能源等，2025年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润的50.3%，高分红、业绩稳定，具备配置价值。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期
2. 行业需求不及预期
3. 补贴下降风险

行业要闻

• 钢铁行业产能置换：工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法》，提高产能置换比例，严控新增产能，推动绿色低碳转型。
• 碳交易收费规范：发改委与生态环境部联合明确碳市场交易手续费实行政府指导价管理，强化全过程监管。
• 环保督察通报典型案例：生态环境部通报多个地区在生态环保责任落实、监管执行、重点整治等方面存在问题，要求加强整改。

重点公告

• 东方新能：披露2026年度对外担保额度预计公告，拟提供不超过39.35亿元担保。
• ST 东珠：与迈宝嘉成签署数字产业园升级改造项目合同，签约金额1.15亿元。
• 旺能环境：可转债提前赎回，赎回价格100.844元/张。
• 绿城水务：完成2026年度第二期中期票据发行，规模5亿元，利率2.18%。
• 龙净环保：调整定增发行价格及数量，发行价格由11.91元/股调整为11.53元/股。
• 节能风电：定增获审核通过，募集资金用于风电项目建设及补充流动资金。
• 盈峰环境：提前赎回“盈峰转债”，赎回价格101.129元/张。
• ST 雪浪：重大诉讼进展，涉案金额约4988.68万元。

结论

环保行业在政策与市场双重驱动下迎来发展机遇，尤其在生态补偿、大气治理及资源循环领域。尽管当前板块表现承压，但估值处于历史低位，具备较高的投资性价比。建议关注高能环境、洪城环境等优质标的，同时警惕政策执行力度、行业需求及补贴变化等风险因素。